LA NOTICIA
Maxcom anunció mediante un comunicado enviado a la BMV que estará realizando una Oferta Pública de Compra de sus bonos denominados “Step-Up Senior Notes Due 2020”. Dicha oferta se llevará a cabo entre el 11 de noviembre y el 11 de diciembre de 2013, en la cual, los tenedores de bonos estarán recibiendo US$ 850 por cada US$ 1,000, por lo que la oferta reduciría la deuda de la compañía hasta en poco más de U$ 38.1 millones (P$ 499.4 millones) pagando alrededor de US$ 32.0 millones (P$ 419.4 millones). Recordamos que Maxcom es una de nuestras emisoras Favoritas y forma parte de nuestros Portafolios Institucionales. Nuestro PO’14 es de P$ 5.0 e implica un potencial de 53.4% vs. 23.3% del IPyC.

IMPACTO POSITIVO: BUSCA REDUCIR LA DEUDA
El impacto de esta noticia es potencialmente positivo, ya que de lograrse de manera exitosa, la Oferta Pública reduciría la deuda de la compañía en un 21.1% (mejor escenario). Dado el supuesto anterior, el monto de la deuda de Maxcom quedaría en US$ 141.9 millones (P$ 1,859.9 millones). Con el efecto combinado de la suscripción (captaron $2,230 mdp) y compra de bonos su razón Deuda Neta / Ebitda pasaría 4.4 a una cifra negativa de -1.0x, es decir contarían con mayor liquidez que la deuda que tienen. Además de impacto, la rapidez de la reestructura de la empresa resulta realmente muy positiva.

MIENTRAS ESPERAMOS MÁS NOTICIAS… EXCELENTE DESEMPEÑO
Adicionalmente a esta noticia, destacamos el muy buen comportamiento que ha tenido el CPO de Maxcom desde comienzos de noviembre (una vez que concluyo el proceso de suscripción de 3.84nvs. x 1ant.). La emisora ha logrado mantener su cotización mientras que el Índice de Precios y Cotizaciones en general y otras emisoras del sector telefonía (Amx y Axtel) han observado caídas de hasta 5.0%. Dicho comportamiento refleja optimismo y confianza de los inversionistas por la emisora. Recordamos que antes de fin de año (muy cerca), Maxcom proporcionará información con mayor detalle sobre sus planes del 2014 (guía de crecimiento, inversión CAPEX y estrategias).

Maxcom141113

 

Maxcom141113_tabla