RESULTADOS
Grupo Bolsa dio a conocer sus resultados al 1T14. La compañía registró crecimientos nominales en Ventas y Ebitda de 3.6% y 1.3% respectivamente. Estas cifras resultaron por debajo de los estimados de consenso destacando el caso de las Ventas un 14.3% menor. Recordamos que Bolsa no forma parte de nuestro Portafolio BX+ CAP. El PO’14 promedio de Consenso es de P$ 28.75 con un potencial de 13.2% vs. 16.9% del IPyC.

DETRÁS DE LOS NÚMEROS

El incremento en las Ventas se debió al efecto neto entre las variaciones de los segmentos de Capitales (-10.1% en 1T14; 18.1% de los Ingresos Totales), Derivados (-7.6% en 1T14; 7.5%), OTC (+22.6% en 1T14; 18.2%), Cuotas de Emisoras (+4.3% en 1T14; 21.8%), Custodia de Valores (+9.7% en 1T14; 21.8%), Servicios de Información (+6.3% en 1T14; 10.9%) y Otros (+17.4% en 1T14; 1.6%)
Cabe destacar que el incremento de 3.9% en los Gastos Generales de la compañía se tradujo en una reducción en los márgenes de operación y Ebitda de 1.1 ppt. (Ver tabla siguiente)

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