Blog Grupo Financiero BX+
Cargando…
Estás en:  Home  >  Empresa / Sector  >  VOLARIS: 2015 Año de Volaris

VOLARIS: 2015 Año de Volaris

Empresa / Sector, Predilectas (Inicio de Cobertura)  /   14 abril, 2015 - 17:31  /   Jose Maria Flores B.  /   Sin Comentarios

Empresa Sector
10 min
Identificar empresas atractivas para su inversión en Bolsa
“Lo difícil no es ser grande si no saber crecer” Anónimo

COMPRA: CON  PO 2015 DE $23.71
Iniciamos cobertura de Volaris con una recomendación de FAVORITA y Precio Objetivo 2015 de P$ 23.7 con un potencial de 26.5% vs. 3.3% esperado para el IPyC (46,500pts).

HISTORIA DE ÉXITO POCO RECONOCIDA
Volaris es la aerolínea líder en la categoría de ultra bajo costo (UBC) de México. A nivel general tiene una participación de mercado cercana al 23%. En tan solo 8 años aumentó sus operaciones de cuatro aviones y cinco rutas a 50 y 129 respectivamente abarcando 57 destinos en México y EUA. Cuenta con la flota más joven y el factor de ocupación más alto de México y así como la estructura de costos más baja de Latinoamérica. Apenas ahora su acción se encuentra en niveles cercanos a los de su IPO en el 3T13 (ver grafica).

PREPARADA PARA DESPEGAR
Después de un 2014 complicado con importantes disminuciones operativas y a nivel neto (guerra de tarifas), en el 4T14 Volaris registró sus mejores números desde que se colocó (3T13). Veremos lo mismo a lo largo del 2015 en donde se beneficiará de una fácil base de comparación vs. 2014 sumado a los menores costos de combustible (-50%), aumento de rutas y capacidad (aviones) y mayor enfoque a los ingresos por servicios (20% de Ventas).

LA CLAVE EN EL VOLÚMEN
El modelo de crecimiento de Volaris se basa principalmente en el aumentar el volumen de pasajeros transportados (manteniendo el factor de ocupación) y no por aumento en tarifas. Actualmente en México este número (pasajeros) se encuentra en crecimiento por la mejora en el desempeño del consumo discrecional, incentivos al turismo y fortaleza del dólar (mayor tráfico internacional y local) y que seguirá creciendo por la baja penetración per cápita de viajes aéreos (0.5 vs 1.7 EUA, 1.8 Panamá y 0.6 Colombia). Además se presenta una gran oportunidad por la creciente demanda de vuelos de bajo costo para sustituir largos viajes en autobús en donde los de lujo transportan más del doble que las aerolíneas (75mn vs. 30mn) cobrando tarifas similares a las de Volaris. Para hacer frente al crecimiento en el volumen, Volaris tiene un plan de contratación de 60 aviones para los próximos años (50% para sustitución y 50% para aumentar flota). También sumará nuevas rutas en donde identificó un potencial de 261 rutas más (122 nacionales y 139 internacionales).

RIESGOS: HISTORICAMENTE UNA INDUSTRIA VOLATIL
Históricamente ha sido una industria complicada con un número importante de quiebras y en donde factores externos han afectado las operaciones (petróleo, accidentes, economía).

ATRACTIVA VALUACIÓN. MAYORES CRECIMIENTOS
Nuestro PO2015 considera un múltiplo objetivo FV/Ebitdar de 9.2x que es menor al actual en 19.0% y -7.0% vs. el del sector de 9.9x a pesar de los mayores crecimientos Ebitdar y mejor márgenes que los que presenta el sector de aerolíneas de bajo costo (local e internacional).

Para leer la nota completa clic aqui Volaris20150414

Deja un comentario

Tu dirección de correo electrónico no será publicada.

*

REVELACIÓN DE INFORMACIÓN DE REPORTES DE ANÁLISIS DE CASA DE BOLSA VE POR MÁS, S.A. DE C.V., GRUPO FINANCIERO VE POR MÁS, destinado a los clientes de CONFORME AL ARTÍCULO 50 DE LAS Disposiciones de carácter general aplicables a las casas de bolsa e instituciones de crédito en materia de servicios de inversión (las “Disposiciones”).

Carlos Ponce Bustos, Rodrigo Heredia Matarazzo, Laura Alejandra Rivas Sánchez, Marco Medina Zaragoza, José Maria Flores Barrera, José Eduardo Coello Kunz, Rafael Antonio Camacho Peláez, Dianna Paulina Iñiguez Tavera, Juan Antonio Mendiola Carmona, Mariana Paola Ramírez Montes, Maricela Martínez Alvarez y Alejandro Javier Saldaña Brito, analistas responsables de la elaboración de este Reporte están disponibles en, www.vepormas.com, el cual refleja exclusivamente el punto de vista de los Analistas quienes únicamente han recibido remuneraciones por parte de BX+ por los servicios prestados en beneficio de la clientela de BX+. La remuneración variable o extraordinaria que han percibido está determinada en función de la rentabilidad de Grupo Financiero BX+ y el desempeño individual de cada Analista.

El presente documento fue preparado para (uso interno/uso personalizado) como parte de los servicios asesorados y de Análisis con los que se da seguimiento a esta Emisora, bajo ningún motivo podrá considerarse como una opinión objetiva sobre la Emisora ni tampoco como una recomendación generalizada, por lo que su reproducción o reenvío a un tercero que no pueda acreditar su recepción directamente por parte de Casa de Bolsa Ve Por Más, S.A. de C.V. libera a ésta de cualquier responsabilidad derivada de su utilización para toma de decisiones de inversión.

Las Empresas de Grupo Financiero Ve por Más no mantienen inversiones arriba del 1% del valor de su portafolio de inversión al cierre de los últimos tres meses, en instrumentos objeto de las recomendaciones. Los analistas que cubren las emisoras recomendadas es posible que mantengan en su portafolio de inversión, la emisora recomendada. Conservando la posición un plazo de por lo menos 3 meses. Ningún Consejero, Director General o Directivo de las Empresas de Grupo Financiero, fungen con algún cargo en las emisoras que son objeto de las recomendaciones.

Casa de Bolsa Ve por Más, S.A. de C.V. y Banco ve por Más, S.A., Institución de Banca Múltiple, brindan servicios de inversión asesorados y no asesorados a sus clientes personas físicas y corporativos en México y en el extranjero. Es posible que a través de su área de Finanzas Corporativas, Cuentas Especiales, Administración de Portafolios u otras le preste o en el futuro le llegue a prestar algún servicio a las sociedades Emisoras que sean objeto de nuestros reportes. En estos supuestos las entidades que conforman Grupo Financiero Ve Por Más reciben contraprestaciones por parte de dichas sociedades por sus servicios antes referidos. La información contenida en el presente reporte ha sido obtenida de fuentes que consideramos fidedignas, aún en el caso de estimaciones, pero no es posible realizar manifestación alguna sobre su precisión o integridad. La información y en su caso las estimaciones formuladas, son vigentes a la fecha de su emisión, están sujetas a modificaciones que en su caso y en cumplimiento a la normatividad vigente señalarán su antecedente inmediato que implique un cambio. Las entidades que conforman Grupo Financiero Ve por Más, no se comprometen, salvo lo dispuesto en las “Disposiciones” en términos de serializar los reportes, a realizar compulsas o versiones actualizadas respecto del contenido de este documento.

Toda vez que este documento se formula como una recomendación generalizada o personalizada para los destinatarios específicamente señalados en el documento, no podrá ser reproducido, citado, divulgado, utilizado, ni reproducido parcial o totalmente aún con fines académicos o de medios de comunicación, sin previa autorización escrita por parte de alguna entidad de las que conforman Grupo Financiero Ve por Más.

Categorías y Criterios de Opinión

CATEGORÍA
CRITERIO
CARACTERÍSTICAS CONDICIÓN EN
ESTRATEGIA
DIFERENCIA VS.
RENDIMIENTO IPyC
FAVORITA Emisora que cumple nuestros dos requisitos básicos: 1) Ser una empresa extraordinaria; 2) Una valuación atractiva. Los 6 elementos que analizamos para identificar una empresa extraordinaria son: Crecimiento, Rentabilidad, Sector, Estructura Financiera, Política de Dividendos, y Administración. Una valuación atractiva sucede cuando rendimiento potencial del Precio Objetivo es superior al estimado para el IPyC. Forma parte de nuestro portafolio de estrategia Mayor a 5.00 pp
¡ATENCIÓN! Emisora que está muy cerca de cumplir nuestros dos requisitos básicos: 1) Ser una empresa extraordinaria; 2) Una valuación atractiva. Los 6 elementos que analizamos para identificar una empresa extraordinaria son: Crecimiento, Rentabilidad, Sector, Estructura Financiera, Política de Dividendos, y Administración. Una valuación atractiva sucede cuando rendimiento potencial del Precio Objetivo es superior al estimado para el IPyC. Puede o no formar parte de nuestro portafolio de estrategia En un rango igual o menor a 5.00 pp
NO POR AHORA Emisora que por ahora No cumple nuestros dos requisitos básicos: 1) Ser una empresa extraordinaria; 2) Una valuación atractiva. Los 6 elementos que analizamos para identificar una empresa extraordinaria son: Crecimiento, Rentabilidad, Sector, Estructura Financiera, Política de Dividendos, y Administración. Una valuación atractiva sucede cuando rendimiento potencial del Precio Objetivo es superior al estimado para el IPyC. No forma parte de nuestro portafolio de estrategia Menor a 5.00 pp

Te recomendamos...

2

BURSATRIS: TRAXIÓN: Muy Favorable Consenso

[...]

Leer más →