RESULTADOS2
Quálitas Controladora (BMV: QC) dio a conocer sus resultados al 1T15. La empresa presentó variaciones nominales en Ingresos Totales y Utilidad Neta de 8.8% y -13.9% respectivamente. Estas cifras resultaron mixtas con un sesgo positivo respecto de nuestros estimados, en donde los ingresos estuvieron en línea y la Utilidad Neta por encima. Recordamos que QC forma parte de nuestro grupo de emisoras Comodines y nuestro un Precio Objetivo para 2015 de P$ 31.0 implica un potencial de 8.0% vs. 3.2% para el IPyC en el mismo periodo. Estaremos participando en la conferencia telefónica de resultados el día de mañana, para luego revisar nuestros estimados.

DETALLES DEL REPORTE
El crecimiento de las Ventas (Primas Devengadas) de 8.8% se explica por el incremento de 8.0% (A/A) en el número de unidades aseguradas durante el trimestre, en donde el segmento de Instituciones Financieras (autos nuevos a crédito) aumentó 5.6% representado el 39.6% del total.  La disminución de 13.9% en la Utilidad Neta se explica por: 1) Incremento de 1.9% en el Costo de Adquisición, debido a mayores costos por el uso de instalaciones (UDIs), tarifa que se paga a las Instituciones Financieras; 2) Aumento del 8.8% en el Costo de Siniestralidad, por una mayor frecuencia de siniestralidad, en línea con el crecimiento en unidades aseguradas; 3) Mayor Gasto de Operación, que creció 78.4% explicado por el reconocimiento del concepto de PTU que no se registró en el 1T14; 4) Disminución en el Producto Financiero de 27.9%, debido a la menor tasa de CETES y a la mayor volatilidad en los mercados financieros.

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