"No mires nunca de dónde vienes, sino a dónde vas."
— Pierre Augustin de Beaumarchais

ECONOMÍA3

  • Ayer, en Estados Unidos se conoció la inflación de agosto, misma que se ubicó en -0.1% a tasa mensual, (anterior: 0.1%), lo cual se debe a la caída en los precios de los commodites asociada a la desaceleración de China (principal consumidor).
  • En EUA se conocieron las solicitudes de seguro de desempleo. La semana pasada se registraron 264 mil nuevas solicitudes, su menor nivel en dos meses. El dato de hoy es positivo ya que confirma la mejoría en el mercado laboral de EUA.
  • Además, el mercado inmobiliario de Estados Unidos  mantuvo en agosto el comportamiento mixto. Los permisos de construcción registraron un crecimiento mensual de 3.5%; mientras que los inicios de casas reportaron una contracción de 3.0%. En julio los permisos cayeron 15.5% y los inicios disminuyeron 4.1%.
  • A las 13:00 horas se conocerá la decisión de política monetaria de la Reserva Federal. 52.0% de los analistas estima que la tasa de referencia se mantendrá en 0.25%, comparado con 44.0% que espera un alza de 25 puntos base; mientras que en la curva implícita de futuros existe 30.0% de probabilidad de que se registre un cambio en la tasa clave de la Fed.

DIVISAS
El mercado de divisas abre con un tono mixto; la mayoría de las divisas emergentes se deprecian. La atención estará centrada en la decisión de la Fed, que se conocerá a las 13hrs (hora de México). El EUR cotiza en 1.1325, con un movimiento de 0.5% contra el cierre previo y un diferencial de -0.1 centavos frente al futuro (1.1335), apreciándose ante la expectativa de la decisión de la Fed. El consenso estima que se mantendrá sin cambios la tasa de interés. Esperamos que en la jornada oscile entre 1.1254 a 1.1382. Con respecto al MXN/USD, en la sesión previa el peso osciló entre 16.68 y 16.79 y cerró en 16.6882, un rango de 10.5cts, el cual es inferior al promedio de un mes de 20.9cts. Hoy cotiza en 16.59, con una variación de -0.6% con respecto al cierre previo y de -9.3 centavos (cts.) con respecto al futuro (16.69), en línea con una depreciación de la mayoría de las divisas emergentes. El rango esperado para hoy es de 16.43 a 16.62, con alta volatilidad y un sesgo a la baja, ya que prevemos una reacción positiva después de la decisión de la Fed. En los últimos cinco días el MXN ha oscilado en un rango de 16.52 a  16.99 (47.2cts.), que se compara con el mínimo y máximo de un mes de  16.52 y 17.31. Al nivel al cual se activaría la subasta de tipo de cambio es de 16.9393 pesos por dólar.

RENTA FIJA
En el mercado de bonos se observa volatilidad, afectado por la decisión de la Fed. La probabilidad implícita en la curva de futuros de la tasa de fondos federales se mantiene en 30.0%. El bono de EUA de 10 años cotiza con un rendimiento de 2.28%, una diferencia de -0.4 puntos base (pb) en relación con el cierre anterior. En los últimos cinco días, el rendimiento ha oscilado entre 2.18% y 2.29%, en un rango amplio ante la incertidumbre de la decisión de la Reserva Federal. Para hoy, esperamos que el rendimiento de este instrumento se encuentre entre 2.24% y 2.34%. Estos niveles se comparan con el promedio del último mes de 2.16%, con probabilidad de observar un incremento en toda la curva después de la decisión de la Fed.

El bono de referencia de 10 años en México (M Dic’24) abre la jornada con una cotización de 6.18%, una diferencia de 0.00pb con respecto al cierre anterior. El Spread con respecto al treasury del mismo plazo se encuentra en  390pb. Esperamos que el rendimiento del M Dic’24 se encuentre entre 6.16% y 6.21%., con altas probabilidades de observar un alza en toda la curva de valores gubernamentales como respuesta a la decisión de la Fed. El lunes se llevará a cabo la reunión de política monetaria de Banco de México.

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