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BURSATRIS 3T15: CREAL: Mejor Mezcla en Cartera

Bursa ¡Tris!, Empresa / Sector, Reportes Trimestrales  /   22 octubre, 2015 - 08:30  /   Juan Eduardo Hernández Sánchez  /   Sin Comentarios

Empresa Sector
¡Un Tris!
Comentario breve y oportuno de un evento sucedido en los últimos minutos.

RESULTADOS2
Crédito Real dio a conocer sus resultados del 3T15, donde mostró variaciones nominales en Ingresos por Intereses y Utilidad Neta de 44.8% y 20.3% respectivamente, Estas cifras resultaron positivas respecto a nuestros estimados, ya que el crecimiento en los ingresos fue por encima de lo que esperabamos, mientras que la utilidad se mantuvo en linea. CREAL forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas. Nuestro Precio Objetivo para 2016 de P$ 44.0 implica un potencial de 20.5% vs 14.6% del IPyC para el mismo periodo. Destacamos que estas cifras no estan incorporados en nuestro Precio Objetivo.

CONCLUSIÓN: ORIGINACIÓN SUPERIOR A LA ESPERADA
Gracias a un importante incremento en su cartera (+21.7% A/A), Creal sigue mostrando su capacidad para crecer por encima del sector bancario (12.3%), manteniendo una calidad en su portafolio de créditos (IMOR 2.0%) más sana a la presentada por la banca comercial (IMOR 2.6%). Así mismo la reducción en su Costo de Financiamiento y una mejor combinación en su portafolio de créditos nos permite mantener nuestra visión positiva sobre la emisora como una de las compañias con mayor potencial de crecimiento y rentabilidad del sector financiero. En unas horas estaremos participando en el “Conference Call” a fin de comentar estos resultados y la expectativa de la empresa, luego de lo cual estaremos publicando una nota con mayor detalle.

DETRÁS DE LOS NÚMEROS
El incremento en los Ingresos de 40.8% se explica principalmente por una expansión de  21.7% en la Cartera Total, efecto que fue fortalecido por una tasa efectiva promedio mayor. Los segmentos de Nómina (79% de Ingresos), Autos(10.8% de Ingresos) y PyMEs(5.5% Ing.) continuaron siendo los principales impulsores de la Cartera. El Margen Financiero presentó un incremento superior al de los ingresos (+59.8%) tras una reducción de 130 pbs en su costo de financiamiento, para ubicarse en niveles de 6.4%. El ahorro antes mencionado surge como resultado de haber fijado el 53% de su deuda a una tasa de 7.0%.

El aumento en la Utilidad Neta por debajo de la presentada en el Margen Financiero es consecuencia de incrementos en mayor proporción de Gastos de Administración y Promoción e Impuestos a la Utilidad, sumado a una reducción en la partida de Participación en en Asociadas.

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Para leer la nota completa clic aqui Tris20151022-02

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FAVORITA Emisora que cumple nuestros dos requisitos básicos: 1) Ser una empresa extraordinaria; 2) Una valuación atractiva. Los 6 elementos que analizamos para identificar una empresa extraordinaria son: Crecimiento, Rentabilidad, Sector, Estructura Financiera, Política de Dividendos, y Administración. Una valuación atractiva sucede cuando rendimiento potencial del Precio Objetivo es superior al estimado para el IPyC. Forma parte de nuestro portafolio de estrategia Mayor a 5.00 pp
¡ATENCIÓN! Emisora que está muy cerca de cumplir nuestros dos requisitos básicos: 1) Ser una empresa extraordinaria; 2) Una valuación atractiva. Los 6 elementos que analizamos para identificar una empresa extraordinaria son: Crecimiento, Rentabilidad, Sector, Estructura Financiera, Política de Dividendos, y Administración. Una valuación atractiva sucede cuando rendimiento potencial del Precio Objetivo es superior al estimado para el IPyC. Puede o no formar parte de nuestro portafolio de estrategia En un rango igual o menor a 5.00 pp
NO POR AHORA Emisora que por ahora No cumple nuestros dos requisitos básicos: 1) Ser una empresa extraordinaria; 2) Una valuación atractiva. Los 6 elementos que analizamos para identificar una empresa extraordinaria son: Crecimiento, Rentabilidad, Sector, Estructura Financiera, Política de Dividendos, y Administración. Una valuación atractiva sucede cuando rendimiento potencial del Precio Objetivo es superior al estimado para el IPyC. No forma parte de nuestro portafolio de estrategia Menor a 5.00 pp

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