• 1NOTICIA: La cifra preliminar del PIB de México al 1T17, se ubicó en 2.7% (a/a%), superior a lo estimado por el consenso de 2.5%. Bajo comparación trimestral, la tasa de expansión fue de 0.6% vs. 0.5% esperado.
  • RELEVANTE: El resultado obedeció a una fuerte expansión en el sector servicios, que incluye el consumo interno (3.7% vs. 3.4% de 2016). El sector agropecuario prolongó su dinamismo (6.9%), sin éste, la expansión de la economía hubiera sido 2.5%.
  • IMPLICACIÓN: Mantenemos nuestro pronóstico de expansión del PIB a 1.6% en 2017 derivado de que seguimos esperando una moderación del consumo interno (2/3 partes del PIB) por la creciente inflación que deteriora el poder adquisitivo de las familias.

PIB DEL 1T17 MUESTRA RESISTENCIA

El INEGI publicó la estimación oportuna (preliminar) del PIB de México al 1T17, misma que registró una variación positiva de 2.7% a tasa anual, superior al consenso que estimaba 2.5% y mayor a nuestro pronóstico de 2.2%. Bajo comparación trimestral, la tasa de expansión fue de 0.6% vs. 0.5% esperado. Con cifras ajustadas por estacionalidad, la variación asciende a 2.5%. Lo anterior derivado de lo siguiente:

  • El sector agropecuario (3.1% del PIB) registró una variación positiva de 6.9% vs. 4.1% de 2016. Sin considerar a esta rama económica, la expansión de México hubiera sido de 2.5%.
  • El sector industrial (32.5% del PIB) creció 0.2% vs. 0.0% de 2016. Ello es consecuencia de una mejoría en el sector manufacturero (Véase: Récord en Exportaciones) respecto al año previo, particularmente aquellas relacionadas al sector automotriz.
  • El sector servicios (61.6% del PIB) continuó creciendo por arriba del PIB nacional y prolongó su dinamismo (3.7% vs. 3.4% de 2016). Ello no obstante los salarios reales negativos, la menor tasa de crecimiento de los salarios en las negociaciones salariales (-0.5% en 1T17 en términos reales) y un efecto calendario (año bisiesto y semana santa en 1T16). Respecto a este último punto, es de señalar que en Semana Santa existe una derrama económica importante por el lado del consumo de bienes y servicios derivado del periodo de receso de labores (vacaciones).

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