"Un pesimista es un optimista con experiencia"
— Francois Truffat

ANTECEDENTES
El consenso de economistas en EUA anticipa que la tasa de interés de referencia a 10 años que decide la Reserva Federal de aquel país (FED) se incrementará a niveles de 2.9% (vs. 1.0%-1.25% rango actual) en los próximos 12-18 meses (2019). El “problema” con estos pronósticos, es que cada vez un mayor número de participantes se dan cuenta que han sido consistentemente muy optimistas en los últimos 15 años (gráfica anexa). Para corregir el optimismo en exceso de dicho pronóstico, se recomienda restar el promedio del error (desviación). Ejemplo, el error promedio en las estimaciones para la tasa de interés a 10 años es de 0.6%, ello significa que un pronóstico más certero en la tasa de interés a 12-18 meses podría estar sobre 2.3%.

IMPLICACIONES
Luego de casi 8 años de tasas de interés a la baja en EUA (de influencia en las tasas de interés de otros países), la Reserva Federal (FED) inició un proceso de alza al identificar una mejora en la condición fundamental del país del norte. De esta manera, los movimientos de alza en tasas y la magnitud de los mismos son interpretados como señales de una mejor condición económica, mientras que un movimiento de baja es sinónimo de precaución o cautela en el ritmo de recuperación económica.

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