"Como los trenes, las buenas ideas llegan con retraso"
— Giovanni Guareschi

1

FACTOR ESTRUCTURAL
Como cada año, el comportamiento en las acciones de las empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) no es necesariamente similar. El diferente “peso” que representa cada una de las 35 emisoras del indicador y su variación anual explican la variación total de dicho indicador, y en algunos casos resulta particularmente interesante. Este año por ejemplo, el Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC) acumulaba hoy en los primeros minutos de la sesión un avance de 10.91%. Por su parte, la acción de Elektra avanzaba 209.7% y con un “peso” de 1.79% en el IPyC, aporta un 3.75% del 10.91% acumulado del indicador bursátil, es decir un 34.4%. Cuatro Emisoras (Elektra, Gfnorte, Amx L y Femsa) aportan 8.5% del movimiento total anual, es decir el 77.9%. El no haber considerado a Elektra en un portafolio accionario para México este año, ha implicado en muchos casos un desfase (rezago) importante vs. el IPyC.

ESTRATEGIA2
La dificultad de identificar alguna emisora que pudiera tener un impacto como Elektra en el IPyC cada año y/o de construir un portafolio con por lo menos las 35 emisoras del IPyC al entender este índice como el parámetro a vencer (“Benchmark”) natural de todo inversionista bursátil en México, soporta nuestro modelo de inversión, el cual invita a considerar por lo menos un 50% de cualquier portafolio bursátil en la acción Naftrac (replica al IPyC) y de esta manera: 1) Evitar un desfase importante vs. nuestro “benchmark” natural; 2) Evitar un portafolio con un número de acciones en exceso. Nuestra propuesta consiste en distribuir el otro 50% del portafolio en un grupo no mayor a 6 emisoras cuyos fundamentales justifican un Precio Objetivo con un rendimiento superior al IPyC. De esta manera se logra un balance correcto entre el Riesgo – Rendimiento (“Zona Óptima”). Nuestras mejores ideas (AC, Hotel, Vitro, Rassini y Pinfra) promedian este año un avance del 17.0%.

Para leer la nota completa, clic aquí Memoria20170712