RESULTADOS2
Grupo México reportó sus resultados financieros al 2T17. Las Ventas y Ebitda mostraron incrementos de 7.7% y 12.5%, respectivamente. El reporte fue mixto, destacando el Ebitda que se encontró por debajo de las expectativas del consenso. Gmexico NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas. El Precio Objetivo de P$61.4 implica un potencial de 6.0% vs. 3.4% del IPyC para el mismo periodo.

DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Las variaciones que se explican a continuación son en dólares que es como lo reporta la emisora dado que en su gran mayoría es la moneda de operación.

  • El segmento de minería (~75% de las Ventas Totales-VT) presentó un incremento en Ventas de 11.2% como consecuencia de un mayor precio promedio de los metales que produce, principalmente en el caso del cobre (+21.0% A/A). Lo anterior compensó una caída en los volúmenes (Cobre -6%, Molibdeno -2% en el 1S17).
  • Los Ingresos de la división ferroviaria (~20% de las VT) presentaron una disminución 0.2% debido a la menor cantidad de volumen transportado (-1.4%) sumado a una disminución en el precio promedio de tons/km.
  • Las Ventas del negocio de infraestructura (~5% de las VT) registraron una reducción de 2.4%, mientras que en el Ebitda la caída fue de 15.9% lo que derivó en un ajuste a la baja de 7.2 ppt en el margen a 45%.

El margen Ebitda consolidado aumentó 1.9 ppt a 44.2%, impulsado por una recuperación en la división minera (+4.7ppt a 42.3%) y en las operaciones de transporte (+2.5% a 44.3%).

En adición a la recuperación en márgenes operativos, la Utilidad Neta se vio beneficiada por una menor  tasa impositiva que pasó de 32.8% en el 2T16 a 30.6% en el 2T17.

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DIVIDENDO TRIMESTRAL: 0.5% YIELD
La emisora anunció un dividendo por acción de P$ 0.30 pagadero en una sola exhibición el próximo 24 de agosto. Este reparto tiene un Dividen Yield de 0.5% tomando en cuenta el precio de cierre del día previo al reporte. En este sentido es importante recordar que Gmexico decreta un dividendo por trimestre.

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