"El conocimiento es poder"
— Sir Francis Bacon

VARIABLE ESTRUCTURAL
Entre las variables que explican el comportamiento del mercado accionario o del Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC), las de tipo estructural resultan importantes. Es el caso de la empresa América Móvil (Amx), cuyo avance acumulado en el precio de la acción en el año de 40.0% ha sorprendido a más de uno. Con un peso actual en la estructura del IPyC del 14.0%, el avance del 40.0% equivale a un efecto para el índice bursátil del 5.6pb aproximadamente (asumiendo que el peso hubiese sido el mismo desde inicio de año, lo cual no es así, su peso ha venido mejorando reflejando el mismo favorable comportamiento de la acción). Esto significa que el avance acumulado del IPyC de 9.5% sin el efecto de Amx este año hubiese sido del 3.9%.

AMX: CONTEXTO2
Un avance de 15.0% en el Ebitda de la emisora en el primer semestre del año, mejorando su margen de Ebitda en casi 400 pb, la expectativa de comenzar a cobrar tarifas de interconexión y una valuación histórica castigada, explican gran parte del avance en el precio de la emisora este año. Si bien los crecimientos en Ebitda distan de los más de 40% que en algún momento tuvo la empresa telefónica en el pasado, lo que la llevó a representar más del 30% del peso del IPyC, las cifras de crecimiento reciente hace tiempo que no se presentaban. El pasado 16 de agosto, la Suprema Corte de Justicia de la Nación falló en favor de Amx que interpuso un amparo contra la llamada tarifa cero de interconexión. La gráfica anexa demuestra el impacto del evento en el precio. Amx es hoy la empresa más grande del mercado con un valor de capitalización de $1.2 billones de pesos. Su pecio objetivo del consenso del mercado al 2018 es de $16.5, inferior a su precio actual de $18.0%. Mañana martes 24 de octubre presentará su reporte financiero al 3T17 para el que se espera no crezca su Ebitda vs. 3T16.

MEMORIA – Amx vs. IPyC 2017
Un avance de 15.0% en el Ebitda de la emisora en el primer semestre del año, mejorando su margen de Ebitda en casi 400 pb, la expectativa de comenzar a cobrar tarifas de interconexión y una valuación histórica castigada, explican gran parte del avance en el precio de la emisora este año. Si bien los crecimientos en Ebitda distan de los más de 40% que en algún momento tuvo la empresa telefónica en el pasado, lo que la llevó a representar más del 30% del peso del IPyC, las cifras de crecimiento reciente hace tiempo que no se presentaban. El pasado 16 de agosto, la Suprema Corte de Justicia de la Nación falló en favor de Amx que interpuso un amparo contra la llamada tarifa cero de interconexión. La gráfica anexa demuestra el impacto del evento en el precio. Amx es hoy la empresa más grande del mercado con un valor de capitalización de $1.2 billones de pesos. Su pecio objetivo del consenso del mercado al 2018 es de $16.5, inferior a su precio actual de $18.0%. Mañana martes 24 de octubre presentará su reporte financiero al 3T17 para el que se espera no crezca su Ebitda vs. 3T16.

1

Para leer la nota completa, clic aquí  Memoria20171023