Reunión con Analistas

El pasado miércoles Fibra HD ofreció un desayuno con analistas donde presentó sus resultados del 2T18. El crecimiento continuo del Fideicomiso ha mejorado sus principales indicadores (NOI y FFO). FIBRAHD no forma parte de nuestras Mejores Ideas 2018, el PO de consenso de $9.0 implica un potencial 7.4% vs. el 4.0% del IPyC para el mismo periodo.

Crecimiento por Adquisiciones (~85% NOI en 2018)

Fibra HD ha definido como estrategia de crecimiento, adquisiciones de propiedades mediante una combinación de capital y deuda. El LTV se ubica en 31.5% cerca del nivel de apalancamiento fijado como objetivo por la emisora (30%) al cual se regresará una vez estabilizadas las propiedades adheridas. Con la emisión de certificados bursátiles durante el trimestre 2T18 se adquirieron 2 propiedades del portafolio definido como “HD18”, se tiene contemplado adquirir 5 propiedades más en el corto plazo. Estimamos que con la conformación actual del portafolio para finales de 2018 Fibra HD crecerá 84.7% en NOI y 42.0% en FFO vs. 2017. Se especificó que los cap rate de los inmuebles adquiridos son de 10%.

Portafolio Diversificado, Alto Nivel de Ocupación

Fibra HD se constituyó en 2015, actualmente cuenta con 36 propiedades estabilizadas (291,170 m2) con una ocupación del 96.3%. Estas propiedades han generado crecimientos importantes en NOI y FFO como se observa en la gráfica 1. El portafolio incorpora propiedades comerciales, industriales, educativas y oficinas, se espera llegar a 312,000 m2 con la incorporación completa del “HD18”, quedando la diversificación del portafolio en 53%, 30%, 12% y 5% respectivamente (ver gráfica 2).

Política de Dividendos

Fibra HD sigue una política de distribución de dividendos mensual, el dividend yield pagado en el trimestre fue de 8.5% promedio.