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BURSATRIS: PINFRA: Con la Mira en el Sector Energía

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22 junio, 2017

LA NOTICIA La Comisión Nacional de Hidrocarburos (CNH) llevó a cabo una sesión extraordinaria en donde dio a conocer la base final de bloques que conformarán las Rondas 2.2 y 2.3, así como los potenciales participantes para dichos bloques. Entre los nombres, destacan empresas mexicanas como Carso Oil & Gas y Pinfra (a través de un consorcio). La ronda 2.2 se llevará a cabo a mediados de julio. Pinfra es una de nuestras emisoras favoritas, nuestro Precio Objetivo es P$230.5 con un potencial de 9.5%. POSITIVO. UN TEMA DE DIVERSIFICACIÓN Si bien aún todavía es preliminar, esta iniciativa de la Compañía de participar en otros rubros es positiva. En distintas ocasiones la empresa ha mencionado su interés por participar en […]

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BURSATRIS: OHLMEX: Oferta de Adquisición

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15 junio, 2017

LA NOTICIA: OHL Concesiones (principal accionista de OHL México) e IFM Global Infrastructure Fund (posee el 40% de CONMEX, principal activo de OHL México), a través de una filial conjunta denominada Magenta Infraestructura obtuvieron la autorización para realizar una oferta voluntaria para adquirir el 100% de las acciones de OHL México en posesión de los participantes del mercado (equivalente al 42.5% o cerca de 727mn de acciones de la compañía) a un precio de P$27.0 por acción. PARTICIPAR ANTE ENTORNO ADVERSO La operación se está realizando a un múltiplo FV/EBITDA en efectivo de 20.5x (un premio de 8% vs. el cierre anterior). El precio de la oferta implica un premio de 15% (tomando como referencia el cierre de ayer), ya […]

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BURSATRIS: AEROPUERTOS: Tráfico con Avance Mixto

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8 junio, 2017

LA NOTICIA: TRÁFICO DE PASAJEROS EN MÉXICO AUMENTA 10.6% EN MAYO ASUR, GAP y OMA publicaron sus reportes mensuales de tráfico de mayo, registrando un incremento en conjunto de 10.6% con respecto al mismo mes de 2016 (sin incluir Montego Bay de GAP y San Juan de ASUR). El total de pasajeros transportados en México fue de 7,078 mil vs. 6,400 mil. ASUR, GAP y OMA no forman parte de nuestras Mejores Ideas 2017 ya que sus PO’17 de consenso implican un potencial menor al del IPyC de 8.4% (ver tabla de la derecha para más detalle). SÓLO ASUR SUPERA EXPECTATIVAS, POSITIVO A nivel general, el desempeño del tráfico durante mayo se ubicó en línea con lo esperado (10.6% vs. […]

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BURSATRIS: WALMEX: Mayo Modera Crecimiento

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6 junio, 2017

LA NOTICIA: WALMEX REPORTÓ SUS VENTAS DE MAYO 2017 Walmex dio a conocer sus cifras correspondientes al mes de mayo 2017. En México (81.6% de las ventas consolidadas), las Ventas Mismas Tiendas (VMT) mostraron un incremento de 4.4%, cifra inferior al 5.5% estimado por el consenso. Por otra parte, las ventas totales a nivel consolidado crecieron 6.2%, también por debajo del 7.6% esperado por los analistas. Walmex NO forma parte de nuestras Mejores ideas 2017; el PO’17 de consenso de P$43.9 implica un potencial de 2.4% vs. 8.1% del IPyC para el mismo periodo. ADELANTO DE COMPRAS DEL DÍA DE LAS MADRES, AFECTA DATO DE MAYO En México, la variación en las VMT es resultado del aumento de 6.0% en […]

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BURSATRIS: WALMEX: Mayo Con Un Domingo Menos

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5 junio, 2017

LA NOTICIA: WALMEX ANUNCIARÁ VENTAS DE MAYO 2017 Mañana 6 de junio al cierre del mercado, Walmex publicará su reporte de ventas correspondiente a mayo 2017. En México (82% de ingresos totales), el consenso espera un incremento para las Ventas Mismas Tiendas (VMT) de 5.5%; mientras que se prevé que las Ventas Totales Consolidadas presenten un alza de 7.6%. El PO’17 de Walmex de consenso de P$43.9 implica un potencial de 1.0% vs. 7.3% esperado para el IPyC en el mismo periodo. MAYO CRECERÍA AL RITMO PROMEDIO DE LOS PRIMEROS 4 MESES DE 2017 El crecimiento de las VMT de mayo sería menor al promedio de los U12M (7.1%) y sería similar al promedio de los primeros cuatro meses del […]

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BURSTRIS: FEMSA: Un Líder Bien Valuado

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31 mayo, 2017

VISITAMOS CENTRO DE DISTRIBUCIÓN DE OXXO EN MONTERREY La semana pasada tuvimos oportunidad de asistir al “Encuentro Bursátil Monterrey”, organizado por la AMIB, en donde participamos en la presentación de Juan Fonseca, Director de Relación con Inversionistas de Femsa. Adicionalmente, en días posteriores platicamos con Gerardo Lozoya y Enrique Manero y visitamos el Centro de Distribución de Oxxo de Monterrey. Femsa NO forma parte de nuestras Mejores Ideas 2017; el PO’17 de consenso de P$183.6 implica un potencial del 4.7% vs. el 8.6% esperado del IPyC para el mismo periodo. CONCLUSIÓN: VALUACIÓN JUSTA DE UNA EMPRESA EXTRAORDINARIA Si bien consideramos que Femsa presentará un crecimiento destacado en los próximos 5 años (CAGR de 12.2% y 13.5% para Ingresos y Ebitda, […]

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BURSATRIS: ALSEA: Vende Participación en AXO

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31 mayo, 2017

LA NOTICIA: ALSEA INFORMA LA VENTA DE SU PARTICIPACIÓN MINORITARIA EN GRUPO AXO Ayer al cierre del mercado, Alsea informó que llegó a un acuerdo con General Atlantic, para la venta del total de su participación minoritaria del capital social de Grupo Axo (25.0%). Además, Alsea firmó un contrato para vender a Grupo Axo, su participación minoritaria en las subsidiarias de Grupo Axo en Chile (Blue Stripes Chile y Stripes Chile SPA). Cabe señalar que, de acuerdo con la emisora, el monto de ambas transacciones es superior a P$1,600 millones y que aún se encuentran sujetas a la aprobación por parte de las autoridades regulatorias. Alsea no es parte de nuestra selección de Mejores Ideas 2017; nuestro PO’17 de P$75.2 […]

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BURSATRIS: OMA: Con Destino al Crecimiento

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26 mayo, 2017

VISITAMOS INSTALACIONES Y PLATICAMOS SOBRE SU ESTRATEGIA En días pasados tuvimos la oportunidad de platicar con el área de Relación con Inversionistas de OMA, y realizar un recorrido por el Aeropuerto de Monterrey. Derivado de lo anterior, reiteramos nuestra perspectiva positiva sobre la emisora, con alto potencial para portafolios de largo plazo. El PO’17 de OMA de consenso de P$111.0 implica un rendimiento potencial de 10.8% vs. el 7.5% esperado para el IPyC en el mismo periodo. CONCLUSIÓN: UNA EMPRESA CON AMPLIO POTENCIAL Luego de conocer a mayor detalle la operación de OMA y tener la oportunidad de visitar las actividades de diversificación que consideramos serán relevantes para su crecimiento durante los próximos años (ver gráfica 1), confirmamos nuestra visión […]

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BURSATRIS: BIMBO: Otro Paso en Asia

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26 mayo, 2017

LA NOTICIA: BIMBO TENDRÁ PRESENCIA EN INDIA Grupo Bimbo entra al mercado indio a través de una alianza estratégica con Ready Roti India Private Limited, tras comprar el 65% de la participación de la compañía, la cual opera en Nueva Delhi y la zona conurbada, generando ventas anuales cercanas a los US$48 millones. Bimbo no forma parte de nuestras Mejores Ideas 2017; el Precio Objetivo de consenso de $49.2 implica un potencial de 10.8% vs. el 7.7% esperado para el IPyC en el mismo periodo. IMPACTO NEUTRAL: SIN NÚMEROS DE TRANSACCIÓN Cuantitativamente el impacto de la noticia es NEUTRAL toda vez que hasta el momento no hay información del valor de la compra del 65% de la participación de Ready […]

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BURSATRIS: JAVER: Modelo de Negocios con Valor

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25 mayo, 2017

LA NOTICIA: VISITA A COMPLEJOS RESIDENCIALES EN MONTERREY La semana pasada tuvimos la oportunidad de visitar al CFO y la Gerente de Relación con Inversionistas de Servicios Corporativos JAVER, donde además pudimos recorrer dos desarrollos residenciales en construcción ubicados en la zona conurbada de la ciudad de Monterrey, siendo estos Cumbres Andara y Cumbres Allegro. JAVER no forma parte de nuestras Mejores Ideas 2017 y aunque no hay Precio Objetivo de consenso, realizamos un ejercicio de valuación para determinar el valor justo (ver pág. 2) el cual muestra un potencial atractivo. ATRACTIVA HISTORIA DE VALOR Luego de analizar el desempeño financiero de la emisora y la plática con los mencionados directivos, tenemos una perspectiva positiva para la compañía. JAVER es […]

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