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VOLARIS: El Vuelo Se Alarga, Nuevo PO’16

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14 enero, 2016

EL VUELO SE ALARGA, NUEVO PO 2016 DE $39.0 Estamos actualizando nuestro Precio Objetivo 2016 a P$39.0 desde P$34.0 (potencial de 28.0%) por ajustes al alza en nuestras estimaciones tras actualizar la flota proyectada para 2016 (3 nuevos contratos para Airbus A321). Asimismo, la continua presión en los precios del petróleo, y por ende del combustible, deberá reflejarse en una mejor estructura de costos más que contrarrestando incrementos en gastos por un dólar más alto. Para 2016 el aumento en Ingresos será de 21.1% y Ebitdar de 24.2% (vs. 16.7% y 12.0% previo). Dicho resultado se debe a un crecimiento de 20% en ingresos por pasajeros (78% del total) y de 26% en otros ingresos. Volaris sigue siendo una emisora […]

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ENTREVISTA CON: CREAL: Mucho por Crecer

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27 noviembre, 2015

NUESTRO EVENTO El día miércoles recibimos en nuestras instalaciones a Carlos E. Ochoa (CFO) e Israel Becerril de relación con inversionistas de Crédito Real, para participar en el evento “La Entrevista”, cuyo objetivo es compartir de manera directa con nuestros asesores y clientes información relevante y perspectivas de la empresa. CREAL nos respondió de manera muy transparente y exacta diversas preguntas, evidenciando el gran valor de este tipo de eventos. CONFIRMAMOS: EMPRESA EN CRECIMIENTO En este evento pudimos corroborar el gran potencial de crecimiento con el que cuenta la emisora en el mercado nacional, así como en EUA. Con esto reafirmamos nuestra visión positiva sobre la emisora como una de las compañías más atractivas del sector financiero en México. Crédito […]

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BIENES RAÍCES: FIBRAS*: Reporte Mensual

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12 octubre, 2015

BIENES RAÍCES EN MÉXICO Este reporte está dirigido a inversionistas que buscan exposición al sector de Bienes Raíces en México a través de los Fibras y otros jugadores relevantes en el sector. Incluye: 1) valuaciones, 2) noticias sectoriales (adquisiciones, desarrollos) y 3) temas relevantes de inversión (alzas en tasas, colocaciones subsecuentes, etc.). ESTRATEGIA: NO POR AHORA Las emisoras del sector extendieron su racha negativa por segundo mes consecutivo. De nueva cuenta, los mercados observaron un nivel de volatilidad significativo ante la incertidumbre respecto al incremento de tasas de interés por parte de la FED.  En ese sentido, seguimos manteniendo una postura de cautela hacia el sector ya que la decisión del banco central en EUA se ha aplazado por lo […]

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SECTOR FIBRAS: FIBRA E: Primeras Impresiones

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7 octubre, 2015

FIBRA E: NACE UN NUEVO VEHICULO… Acudimos a la presentación de Fibra E en la BMV en donde se revelaron los aspectos de inversión más relevantes de dicho vehículo. El potencial de este nuevo instrumento, único en su tipo en México, es significativo dada la masa crítica de proyectos ya estabilizados tanto de energía como infraestructura de entidades de gobierno y compañías privadas. El mercado potencial podría alcanzar los US$70,000 millones en 2020 conforme a un estudio realizado por Ernst&Young. Se espera que el marco regulatorio se ratifique el próximo 20 de octubre y las primeras emisiones podrían concretarse durante el 1T16. ATRACTIVO PERO CON DESAFIOS A reserva de tener mayor detalle de las primeras colocaciones, consideramos que Fibra E […]

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ALSEA: Enfocada a la Rentabilidad

ALSEA_IMAGEN14092015

14 septiembre, 2015

  INTRODUCIMOS PO’2016, POTENCIAL DE 32.5% Estamos introduciendo el precio objetivo para finales de 2016 de P$66.0 con un potencial de 32.5% (vs. 18.8% del IPyC mismo periodo). Alsea es una emisora FAVORITA.   CRECIMIENTOS VENTAS Y EBITDA DE DOBLE DÍGITO Para 2016 esperamos un incremento en Ventas de 12.3% y Ebitda de 15.6%. Dicho resultado se debe a un crecimiento de 7.0% en ingresos por VMT (Ventas Mismas Tiendas) mientas que el 5.3% restante provendrá de 171 nuevas unidades (guía), 156 en México y Sudamerica y 15 en España (Zena) vs. 2,830 actuales.   ENFOCADA A LA RENTABILIDAD En 2015, Alsea ha registrado sólidos resultados los cuales reflejan la exitosa integración de las operaciones de Vips y Zena adquiridas […]

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VOLARIS: Alcanzando Velocidad Crucero

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11 septiembre, 2015

HISTORIA  GANADORA EN 2015 Volaris ha tenido un muy sólido 2015 resultado de los fuertes crecimientos producto de una mayor demanda (tráfico de pasajeros) donde la estrategia de la emisora ha demostrado ser la correcta (expansión en capacidad y rutas, enfoque a otros ingresos y mejoras operativas) beneficiándose además de bajos precios del petróleo. Esto traduciéndose en el aumento de 84% de su acción en el año, sin embargo seguimos viendo potencial para 2016. AUN LE QUEDA VUELO, INTRODUCIMOS PO’2016 Estamos introduciendo el PO’2016 de P$29.0 que implica un potencial de 20.8% (vs. 18.4% del IPyC para el mismo periodo). Volaris continúa siendo una emisora FAVORITA. ATRACTIVOS CRECIMIENTOS DE DOBLE DÍGITO Para 2016 esperamos un incremento en Ingresos de 24.3% […]

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RASSINI: Sin Pisar El Freno

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10 septiembre, 2015

INTRODUCIMOS PO’2016, POTENCIAL DE 39% Estamos introduciendo el precio objetivo para finales de 2016 de P$42.7 con un potencial de 39.2% (vs. 19.1% del IPyC mismo periodo). Rassini es una emisora FAVORITA. VENTAS Y EBITDA SUPERIORES AL SECTOR Para 2016 esperamos un incremento en Ventas del 6.0% (vs. 5.5% comparables). Este se compone por un crecimiento de 6.8% en Norteamérica (88% de las Ventas totales) mientras que en Brasil no esperamos variación. El Ebitda aumentará 9.4% (vs. 8.4% del sector) con una mejora conservadora en margen de 0.5ppt  debido al beneficio por una mayor proporción de ingresos que costos y gastos en dólares y continua mejora operativa. MAYOR VOLUMEN POR NORTEAMÉRICA, ENTRA AUDI A nivel general, el incremento en las […]

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CRÉDITO REAL: Madurando El Negocio

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10 septiembre, 2015

INTRODUCIMOS P.O. ´16 Actualizando nuestros estimados para Creal establecemos un Precio Objetivo para el cierre de 2016 de P$ 43.95 (Potencial de 39% vs 19% del IPC). Conforme a nuestra metodología de selección de emisoras en función a solidos fundamentales seguimos considerando a CREAL como una de nuestras emisoras FAVORITAS en el sector financiero en México. CRECIMIENTO SOLIDO Para 2016 estimamos un crecimiento en sus Ingresos de 14.0% impulsado principalmente por un aumento de 17.0% en su cartera total, donde los principales catalizadores serán los segmentos de Autos y PyMEs. Este es un incremento superior al esperado de 12.1% en los ingresos de las instituciones financieras de la BMV. Este crecimiento no impactara la calidad de sus activos por lo […]

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SPORT: Recuperando El RItmo

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9 septiembre, 2015

INTRODUCIMOS PO’2016, AJUSTAMOS PO’15… Estamos introduciendo el precio objetivo 2016 de P$27.4 con un potencial de 48.5% (vs. 17.1% del IPyC para el mismo periodo). Asimismo, estamos actualizando nuestro Precio Objetivo 2015 a P$23.1 desde P$29 (potencial de 18.5% vs. 7.0% del IPyC) al ajustar nuestras estimaciones a la nueva guía de la emisora. SPORT es una emisora COMODÍN 2015 MÁS MODERADO La disminución en el PO’15 obedece a la modificación en la guía de crecimiento por parte de la emisora (Ventas de 10.5% a 13.5% y margen Ebitda de 18.2% a 18.4%). 2016 RECUPERANDO CRECIMIENTOS DE DOBLE DÍGITO Nuestros estimados para 2016 apuntan a crecimientos en Ventas y Ebitda de 17.5% y 19.3% para ambos rubros. Lo anterior será […]

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PINFRA: Introducción PO’16.

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2 septiembre, 2015

INTRODUCIMOS PO’2016. FAVORITA Estamos actualizando nuestros estimados y estableciendo un Precio Objetivo para Pinfra al cierre de 2016 de P$218.0 (potencial de 23.0% vs. % del *IPC en el mismo periodo). Conforme a nuestra metodología de selección de emisoras, en función a sólidos fundamentales seguimos considerando a Pinfra como nuestra opción FAVORITA dentro del sector infraestructura en México (* 1ª referencia no oficial). EMISORA SÓLIDA: PARAGUAS ANTE LA TEMPESTAD De la retroalimentación que recibimos de parte de inversionistas hemos percibido un menor ánimo hacia al sector infraestructura ante los potenciales ajustes al gasto público dada cierta debilidad en los ingresos públicos por la caída en los precios del petróleo. No obstante, en el caso de Pinfra encontramos ventajas competitivas respecto […]

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