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BURSATRIS: LIVEPOL: Adios a Ripley

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22 mayo, 2017

LIVEPOL INFORMÓ LA TERMINACIÓN DEL “ACUERDO DE ASOCIACIÓN EN RIPLEY” El pasado viernes 19 de mayo al cierre del mercado, Livepol anunció que junto con las sociedades controladoras de Ripley,  decidieron poner término al Acuerdo de Asociación de Ripley Corp.; debido a una serie de cambios en el entorno macroeconómico de los países y mercados en que ambos operan. LIVEPOL NO pertenece a nuestras Mejores Ideas 2017; el PO’17 de consenso de P$160.4 implica un potencial de 6.8% vs. el 8.6% del IPyC para el mismo periodo. IMPACTO POSITIVO EN EL CORTO PLAZO: ENFOQUE EN LA INTEGRACIÓN DE SUBURBIA Consideramos la noticia como positiva, ya que desde nuestro punto de vista cuantitativamente la valuación con la que se definió el […]

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BURSATRIS: AC: Todavía le Queda Mucho Gas

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15 mayo, 2017

LA NOTICIA: REVISIÓN PO’17. Revisamos al alza los estimados 2017 y 2018 principalmente, por una mejor perspectiva respecto de la rentabilidad de las operaciones en EUA que comenzarán a consolidarse en el 2T17. Adicionalmente el reporte del 1T17 mostró un mejor desempeño (5% por arriba de nuestros estimados) en la división de México y por último hemos observado una revaluación de los múltiplos del sector de bebidas en los últimos meses. Arca Continental forma parte de nuestras Mejores Ideas BX+ 2017; aumentamos el Precio Objetivo de P$158.5 a P$180.5 lo cual implica un incremento del 13.9% respecto del precio anterior y un potencial del 34.5% respecto de los niveles actuales vs. el 7.2% del IPyC para el 2017. EUA CON […]

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BURSATRIS: RASSINI: Actualizamos PO’17

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15 mayo, 2017

INCREMENTAMOS PO 2017 A $105.0 Estamos actualizando nuestro Precio Objetivo 2017 a P$105.0 desde P$94.2 (potencial de 20.0% vs. 7.8% del IPyC) por ajustes en nuestras estimaciones y valuación, resultado de la reciente comunicación que tuvimos con la empresa sobre la perspectiva de mediano y largo plazo. Rassini continúa siendo una emisora que forma parte de nuestras “Mejores Ideas 2017” (MI2017). REDUCIMOS CASTIGO EN VALUACIÓN POR MAYOR CERTIDUMBRE Tras la victoria de Donald Trump a la presidencia de EUA, en noviembre decidimos utilizar para nuestra valuación múltiplos más bajos a fin de incorporar el contexto de incertidumbre que se vivía para el sector automotriz. Ahora, tras superar los primeros 100 días de gobierno, las amenazas hacia México y al sector […]

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CONCLUSIÓN 1T17: Con Paso Firme

11 mayo, 2017

REPORTES CORPORATIVOS TRIMESTRALES Recientemente concluyó el periodo de reportes financieros trimestrales de las empresas en Bolsa al 1T17. Se trata de un evento importante pues únicamente cuatro veces en el año los participantes tenemos la oportunidad de validar y/o modificar las estimaciones y en consecuencia algunos Precios Objetivos. La revisión es una práctica común internacional. En EUA por ejemplo, se registran por año cerca de 180,000 revisiones de estimaciones de utilidades de más de 3,500 analistas. CRECIMIENTO EBITDA DE 28.7% EN MEJORES IDEAS 2017 VS. 18.1% DEL IPyC Para el 1T17, el IPyC presentó crecimientos en Ventas y Ebitda 18.9% y 18.1%, respectivamente, éstos resultaron superiores vs. los incrementos esperados de 14.9% y 11.0%, en los mismos rubros, siendo así […]

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BURSATRIS: AEROPUERTOS: Volado Crecimiento

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8 mayo, 2017

LA NOTICIA: TRÁFICO DE PASAJEROS EN MÉXICO AUMENTA 18.0% EN ABRIL ASUR, GAP y OMA publicaron sus reportes mensuales de tráfico de abril, registrando un incremento en conjunto de 18.0% con respecto al mismo mes de 2016 (sin incluir Montego Bay de GAP). El total de pasajeros transportados en México fue de 7,464 mil vs. 6,324 mil. ASUR, GAP y OMA no forman parte de nuestras Mejores Ideas 2017 ya que sus PO’17 de consenso implican un potencial menor al del IPyC de 7.8% (ver tabla de la derecha para más detalle). IMPACTO POSITIVO: RESULTADOS SUPERAN LO ESTIMADO A nivel general y particular, el crecimiento de abril fue superior a las expectativas del consenso, por lo cual el impacto es […]

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BURSATRIS: WALMEX: Abril con Semana Santa

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5 mayo, 2017

LA NOTICIA: WALMEX ANUNCIARÁ VENTAS DE ABRIL 2017 El próximo lunes 8 de mayo al cierre del mercado, Walmex publicará su reporte de ventas correspondiente a abril 2017. En México (82% de ingresos totales), el consenso espera un incremento para las Ventas Mismas Tiendas (VMT) de 6.1%; mientras que se prevé que las Ventas Totales Consolidadas presenten un alza de 8.8%. El PO’17 de Walmex de consenso de P$43.2 implica un potencial de -0.2% vs. 7.7% esperado para el IPyC en el mismo periodo. ABRIL CON DOS EFECTOS CALENDARIO POSITIVOS El crecimiento de las VMT de abril sería menor al promedio de los U12M (6.8%), aunque superior a las cifras reportadas los primeros tres meses del año. Es importante mencionar […]

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BURSATRIS 1T17: MFRISCO: Sorpresa Positiva

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4 mayo, 2017

RESULTADOS Minera Frisco reportó sus resultados financieros al 1T17. La empresa presentó (en pesos) incrementos en Ventas de 15.3% y Ebitda de 16.4%. Respecto de los estimados, ambas cifras resultaron por encima. Mfrisco NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas. El Precio Objetivo de P$13.2 implica un potencial de 10.8% vs. 8.8% del IPyC para el mismo periodo. Muy probablemente luego de estos resultados se vean mejoras en los precios objetivos de los analistas. DETRÁS DE LOS NÚMEROS De acuerdo a lo mencionada por la emisora en su reporte a BMV, el incremento en los ingresos se explica por mayores precios de sus principales productos (Oro, Plata, Zinc y Plomo) junto con una depreciación del peso vs. el […]

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BURSATRIS 1T17: SIMEC: Muy por Encima de lo Esperado

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4 mayo, 2017

RESULTADOS Grupo Simec reportó sus resultados financieros al 1T17. La empresa presentó crecimientos nominales en Ventas de 29.8% y de 79.3% en el Ebitda. Respecto de los estimados de consenso, ambas cifras resultaron por encima. Recordamos que Simec no forma parte de nuestro grupo de “Mejores Ideas” ya que el precio objetivo de consenso 2017 de P$86.60 implica un potencial de 30.2% vs. 8.8% del IPyC para el mismo periodo. Es muy probable que luego de estos resultados se den revisiones al alza del PO 2017. DETRÁS DE LOS NÚMEROS Ventas: el incremento se explica principalmente por un mayor precio promedio, el cual presentó un aumento A/A de 22.0% y en menor medida, por un mayor volumen de venta (+6.6%). […]

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BURSATRIS 1T17: ICH: Reporte Mixto

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4 mayo, 2017

RESULTADOS Industrias CH reportó sus resultados financieros al 1T17. La empresa presentó crecimientos nominales en Ventas de 25.2% y de 44.3% en el Ebitda. Respecto de los estimados de consenso, las cifras resultaron mixtas dado que las Ventas estuvieron en línea pero el Ebitda por encima. Recordamos que Ich no forma parte de nuestro grupo de “Mejores Ideas” ya que el precio objetivo de consenso 2017 de P$103.8 implica un potencial de 7.6% vs. 8.8% del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS Ventas: el incremento se explica principalmente por un mayor precio promedio el cual presentó un aumento A/A de 20.0% y en menor medida, por un mayor volumen de venta (+4.3%). Ebitda: el mayor incremento vs. […]

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BURSATRIS 1T17: PEÑOLES: Mejor Operativamente

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4 mayo, 2017

RESULTADOS Industrias Peñoles reportó sus resultados financieros al 1T17. La empresa presentó (en pesos) incrementos en Ventas de 12.5% y Ebitda de 70.3%. Respecto de los estimados, ambas cifras resultaron superiores. Peñoles NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas. El Precio Objetivo de P$578.0 implica un potencial de 36.8% vs. 8.7% del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS La variación en los Ingresos se explica principalmente por mejores precios de los metales que más pesan en las Ventas consolidadas (Oro 41.1%, Plata 25.5% y Zinc 11.3%), los cuales presentaron aumentos en sus precios de 3.2%, 17.4% y 65.9%, respectivamente. En cuanto a la producción, la variación A/A en el volumen de esos metales fue en […]

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