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MEMORIA: Favorable Perspectiva Estadística

6 julio, 2017

ESTADÍSTICA A FAVOR Ayer en otra nota MEMORIA (¿Inició un Nuevo Avance en el IPyC?), comentábamos que no existía evidencia clara de que las segundas mitades del año han sido mejores que las primeras en el Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC). Sin embargo, desde el año 2000 (17 años), en 5 de los 7 años (71.4%) que el IPyC acumuló en la primera mitad del año un avance de más de 7.0%, el segundo semestre resultó con un desempeño sobresaliente (25.79% en promedio), según demuestra la tabla anexa. UN ELEMENTO PSICOLÓGICO MÁS Si bien la estadística no ofrece garantía alguna en pronósticos, resulta información interesante y en este caso positiva, que sin duda se suma a la acumulación de […]

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MEMORIA: ¿Inició Un Nuevo Avance en el IPyC?

5 julio, 2017

DESPUES DE LOS 50,000 pts. La  pregunta más frecuente ahora es si el Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC) mantendrá su alza luego de haber superado la marca de los 50,000 pts. Esta marca tiene un efecto psicológico como en su momento fueron los 20,000, 30,000 y 40,000 pts. En realidad, una apreciación de “valor” y/o potencial está dado por sus múltiplos y la expectativa de avance en resultados financieros corporativos. La gráfica a la derecha, recuerda un importante periodo de acumulación (lateral) previo al avance reciente (3 meses). Los especialistas “técnicos” interpretan dicha acumulación como fuerza potencial al momento de la definición de tendencia. De acuerdo con nuestra herramienta “ET” basada en promedios móviles, el siguiente nivel probable del IPyC […]

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MEMORIA: Optimismo Moderado en EUA

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28 junio, 2017

ANTECEDENTES El consenso de economistas en EUA anticipa que la tasa de interés de referencia a 10 años que decide la Reserva Federal de aquel país (FED) se incrementará a niveles de 2.9% (vs. 1.0%-1.25% rango actual) en los próximos 12-18 meses (2019). El “problema” con estos pronósticos, es que cada vez un mayor número de participantes se dan cuenta que han sido consistentemente muy optimistas en los últimos 15 años (gráfica anexa). Para corregir el optimismo en exceso de dicho pronóstico, se recomienda restar el promedio del error (desviación). Ejemplo, el error promedio en las estimaciones para la tasa de interés a 10 años es de 0.6%, ello significa que un pronóstico más certero en la tasa de interés […]

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MEMORIA: Menor Volumen Reciente

8 junio, 2017

TENDENCIA SIN VOLUMEN Para los participantes en el mercado identificados como “Traders” (estrategas de corto plazo), el empleo de gráficas para interpretar tendencias y posibles movimientos próximos en el precio de las acciones y/o de índices resulta especialmente importante. Este tipo de análisis se conoce como “técnico” y señala como principales premisas: 1) El comportamiento del precio de las acciones refleja toda la información del mercado (cuantitativa, cualitativa, fundamental, política, local, internacional, rumores, etc.). Por lo tanto, sólo se necesitan interpretar las gráficas para tomar decisiones; y 2) Los actores del mercado somos individuos que tenemos como característica principal ser sumamente predecibles. El género humano suele reaccionar de manera similar a contextos similares, por ello, los “técnicos identifican patrones (formaciones) […]

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MEMORIA: La Primera Vez

19 mayo, 2017

MEJORA PERSPECTIVA DE CRECIMIENTO ECONÓMICO POR PRIMERA VEZ EN TRES AÑOS Desde 2013, no habíamos tenido una revisión al alza en la perspectiva del crecimiento económico del país (Producto Interno Bruto –PIB-) previsto desde el inicio de cada año. En dicho periodo, las revisiones a la baja promediaron 35 pbs. De hecho, al observar los pronósticos del PIB en México desde el año 1999, más del 60% de las revisiones (una durante el desarrollo del periodo anual) han sido a la baja (ver anexo al interior de la nota). REVISIÓN MARGINAL Y DE UNA BASE BAJA Los últimos consensos de PIB para 2017 se revisaron al alza de 1.6% a 1.7% al identificar entre otros: 1) Una baja en el […]

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MEMORIA: Tambores de Guerra

19 abril, 2017

EUA, SIRIA, RUSIA Y COREA DEL NORTE En los últimos días, crece un sentimiento de preocupación a nivel global por temas bélicos internacionales (geopolíticos). La acción militar (lanzamiento de 60 misiles) de EUA hacia Siria hace unos días como respuesta al uso de armas químicas contra civiles de aquel país (del que Rusia es un fuerte aliado) y un creciente enfrentamiento verbal y amenazas de guerra entre EUA y Corea del Norte, quien mantiene peligrosos ejercicio militares (pruebas de lanzamiento de misiles) alerta la posibilidad de iniciar acciones más hostiles, cuyas repercusiones son siempre difíciles anticipar. APLAUSOS PELIGROSOS La opinión general favorable que ha causado la intervención de EUA en defensa de la población de Siria y el intentar “moderar” […]

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MEMORIA: CFA Challenge México

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24 marzo, 2017

CFA: DE CORTE INTERNACIONAL En días pasados, tuvimos la oportunidad de representar a BX+ como parte del jurado del evento anual CFA Institute Research Challenge. Esta prestigiada organización convoca a universidades de diferentes países para llevar a cabo un ejercicio que replica el análisis bursátil que elaboran profesionales especializados. La evaluación atiende un documento escrito (50% calificación) y una presentación de 10 minutos acompañada por una rigurosa sesión de preguntas y respuestas (50% calificación). Por tratarse de un evento de carácter internacional, tanto el documento impreso, la presentación y las preguntas y respuestas se llevan a cabo en inglés. La universidad ganadora en el capítulo México, se presenta posteriormente en una competencia similar para toda América (universidades finalistas desde Argentina […]

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MEMORIA: Riesgos de Trading

13 marzo, 2017

SIN LOS MEJORES DÍAS Esta nota, actualiza un ejercicio estadístico que alerta el riesgo de estrategias de trading en exceso al recordar los resultados del comportamiento del Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC), sin considerar los mejores días de rendimiento en los últimos cinco años. RIESGOS DE TRADING Si bien, nuestra Estrategia Integral C4, incluye como un elemento complementario para mejora resultados algunas herramientas de carácter “Técnico” que sugieren aumentar y/o disminuir exposiciones a partir de identificar posibles cambios de tendencias y/o alzas o bajas extraordinarias en el precio de las emisoras, la estrategia tiene su componente más fuerte en una selección y distribución de empresas con horizontes a mayor plazo bajo la filosofía de Dueño de Empresa. En los […]

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MEMORIA: Factor Trump en Corporativos EUA

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7 febrero, 2017

FACTOR TRUMP El impacto de las declaraciones y envío de comentarios por medios electrónicos del recién electo Presidente, Trump, no sólo está teniendo implicaciones en el ámbito local (México). Durante el periodo actual de reportes trimestrales financieros corporativos de las empresas que cotizan en Bolsa en EUA, las conferencias que acompañan a dicha información y/o en otros espacios de comunicación, han destacado una importante cantidad de referencias directas e indirectas respecto al Presidente D. Trump y/o temas de sus políticas. La mayoría de estos comentarios han tenido un sesgo de preocupación o duda. De manera natural, estos comentarios se han venido traduciendo en volatilidad e incertidumbre. Un análisis reciente del prestigiado periódico Wall Street Journal, identificó 445 compañías haciendo referencia a […]

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MEMORIA: Factor Trump en Corporativos EUA

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3 febrero, 2017

FACTOR TRUMP El impacto de las declaraciones y envío de comentarios por medios electrónicos del recién electo Presidente, Trump, no sólo está teniendo implicaciones en el ámbito local (México). Durante el periodo actual de reportes trimestrales financieros corporativos de las empresas que cotizan en Bolsa en EUA, las conferencias que acompañan a dicha información y/o en otros espacios de comunicación, han destacado una importante cantidad de referencias directas e indirectas respecto al Presidente D. Trump y/o temas de sus políticas. La mayoría de estos comentarios han tenido un sesgo de preocupación o duda. De manera natural, estos comentarios se han venido traduciendo en volatilidad e incertidumbre. Un análisis reciente del prestigiado periódico Wall Street Journal, identificó 445 compañías haciendo referencia […]

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