MEMORIA: CFA Challenge México
CFA: DE CORTE INTERNACIONAL En días pasados, tuvimos la oportunidad de representar a BX+ como parte del jurado del evento anual CFA Institute Research Challenge. Esta prestigiada organización convoca a universidades de diferentes países para llevar a cabo un ejercicio que replica el análisis bursátil que elaboran profesionales especializados. La evaluación atiende un documento escrito (50% calificación) y una presentación de 10 minutos acompañada por una rigurosa sesión de preguntas y respuestas (50% calificación). Por tratarse de un evento de carácter internacional, tanto el documento impreso, la presentación y las preguntas y respuestas se llevan a cabo en inglés. La universidad ganadora en el capítulo México, se presenta posteriormente en una competencia similar para toda América (universidades finalistas desde Argentina […]
Leer más →MEMORIA: Riesgos de Trading
SIN LOS MEJORES DÍAS Esta nota, actualiza un ejercicio estadístico que alerta el riesgo de estrategias de trading en exceso al recordar los resultados del comportamiento del Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC), sin considerar los mejores días de rendimiento en los últimos cinco años. RIESGOS DE TRADING Si bien, nuestra Estrategia Integral C4, incluye como un elemento complementario para mejora resultados algunas herramientas de carácter “Técnico” que sugieren aumentar y/o disminuir exposiciones a partir de identificar posibles cambios de tendencias y/o alzas o bajas extraordinarias en el precio de las emisoras, la estrategia tiene su componente más fuerte en una selección y distribución de empresas con horizontes a mayor plazo bajo la filosofía de Dueño de Empresa. En los […]
Leer más →MEMORIA: Factor Trump en Corporativos EUA
FACTOR TRUMP El impacto de las declaraciones y envío de comentarios por medios electrónicos del recién electo Presidente, Trump, no sólo está teniendo implicaciones en el ámbito local (México). Durante el periodo actual de reportes trimestrales financieros corporativos de las empresas que cotizan en Bolsa en EUA, las conferencias que acompañan a dicha información y/o en otros espacios de comunicación, han destacado una importante cantidad de referencias directas e indirectas respecto al Presidente D. Trump y/o temas de sus políticas. La mayoría de estos comentarios han tenido un sesgo de preocupación o duda. De manera natural, estos comentarios se han venido traduciendo en volatilidad e incertidumbre. Un análisis reciente del prestigiado periódico Wall Street Journal, identificó 445 compañías haciendo referencia a […]
Leer más →MEMORIA: Factor Trump en Corporativos EUA
FACTOR TRUMP El impacto de las declaraciones y envío de comentarios por medios electrónicos del recién electo Presidente, Trump, no sólo está teniendo implicaciones en el ámbito local (México). Durante el periodo actual de reportes trimestrales financieros corporativos de las empresas que cotizan en Bolsa en EUA, las conferencias que acompañan a dicha información y/o en otros espacios de comunicación, han destacado una importante cantidad de referencias directas e indirectas respecto al Presidente D. Trump y/o temas de sus políticas. La mayoría de estos comentarios han tenido un sesgo de preocupación o duda. De manera natural, estos comentarios se han venido traduciendo en volatilidad e incertidumbre. Un análisis reciente del prestigiado periódico Wall Street Journal, identificó 445 compañías haciendo referencia […]
Leer más →MEMORIA: Enero Predictivo
INICIO DE AÑO El primer mes del año (enero), resulta siempre de interés al suponer o identificarlo como un relativo buen termómetro del sentimiento de los inversionistas para todo el año. A pesar de las distintas variables (anticipadas y desconocidas) que siempre presenta un periodo anual, las cuales tienen un impacto definitivo en la tendencia del mercado y a lo poco recomendable del uso de una estadística para estrategias de inversión, generamos las siguiente nota MEMORIA. INDICADOR ENERO: 59% DE CORRELACIÓN Hasta ayer, miércoles 18 de enero de 2017, el Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC) acumulaba un avance del 1.57%. Resulta aún temprano saber cómo terminara el mes, sobre todo cuando mañana inicia formalmente el periodo de cuatro años […]
Leer más →MEMORIA: ¿Que Predicen los Múltiplos P/U en EUA?
VALUACIÓN DE MERCADO Entre más caro es el valor de una acción (empresa), menor es la expectativa de aumento en el mismo (rendimiento vía precio de mercado) que un inversionista puede anticipar. Como hemos comentado en repetidas ocasiones, el valor de una empresa no está dado únicamente por su precio de mercado, sino por la manera en que ese precio se relaciona con la capacidad futura de la(s) empresa(s) de generar utilidades. Esta medición de valor puede determinarse de varias maneras, una de las más comunes es relacionando precios con utilidades netas, lo que origina el llamado múltiplo P/U. REGISTRO HISTÓRICO En esta primera nota categoría “Memoria” del año (2017), compartimos una interesante estadística que recuerda el rendimiento anual que […]
Leer más →MEMORIA: EUA: Movimientos Electorales
LAS BOLSAS EN EUA SUBEN 2.4% LUEGO DE LA ELECCIÓN Luego de conocerse el resultado electoral en EUA (8 sesiones bursátiles) las Bolsas en EUA han registrado un incremento de 2.4% en promedio, en donde el índice Down Jones ha registrado 4 máximos históricos. De acuerdo a algunos analistas, este movimiento se explica por una política pro-negocios que el presidente electo tendría durante su mandato, en donde destacan recortes en los impuestos a las empresas, y un incremento del gasto público para reactivar la economía, sobretodo en infrestructura. ESTADÍSTICAMENTE, PREVISIBLE Independientemente de la fortaleza de los argumentos mencionados, es interesante destacar que desde 1952, el período que va desde el día posterior a conocer al ganador de las elecciones presidenciales […]
Leer más →MEMORIA: ¿Cómo va Octubre Predictivo Electoral?
LOS OCTUBRES El pasado 4 de octubre, publicamos una nota MEMORIA señalando la manera en que el rendimiento del índice S&P 500 (EUA) en el mes de octubre durante años de elección presidencial en EUA ha “funcionado” para predecir el ganador de la presidencia. Advertíamos que al igual que con todas las predicciones y más de origen estadístico, habría que tomarlo con mucha reserva. Sin embargo, el patrón de predicción resultaba bastante sólido. La estadística desde 1944 (72 años) ha sido certera en un 82% para anticipar una reelección (ello significa que el S&P 500 sube en octubre) y de 86% cuando el partido en el poder cambia (S&P baja en octubre). EN LO QUE VA DEL MES -1.64% VS. […]
Leer más →MEMORIA: Octubre Predictivo Electoral
LOS OCTUBRES Octubre tiene una mala reputación en el mercado de valores. El pánico de 1907, la crisis de 1929, Lunes Negro de 1987, etc. No obstante, es notable también por otra razón: el rendimiento del índice S&P 500 durante dicho mes tiene una curiosa manera de predecir el ganador de la elección presidencial en EUA. Al igual que con todas las predicciones y más de origen estadístico habrá que tomarlo con mucha reserva. Sin embargo, el patrón de predicción es bastante sólido. Ya en otras notas habíamos señalado una correlación similar pero atendiendo el periodo trimestral agosto-octubre. CERTEZA MAYOR A UN 80.0% Un ejercicio presentado por Sam Stovall, estratega de acciones de S&P Global Market Intelligence señala que un […]
Leer más →MEMORIA: Inicia Mejor Trimestre Histórico S&P
CONSENSO Un amplio consenso de analistas de Wall Street anticipa un cierre bursátil débil este año. Los pronósticos para el índice Standard & Poor ‘s 500 (S&P) apuntan a los 2,150 pts. aprox., equivalente a un 1.0% menor al cierre del viernes pasado (30 de septiembre). El sentimiento es de llamar la atención pues la estadística indica que el 82% de las ocasiones los analistas suelen manifestarse positivos en esta época del año. Las principales razones detrás de este sentimiento poco optimista son: • El aumento previsto en las tasas de interés • Poco movimiento en el precio de las acciones • Valuaciones de las acciones elevadas • Disminución de las utilidades empresariales • Envejecimiento de ciclo económico • Elecciones […]
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