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ECONOTRIS: MÉXICO: La Tasa Termina en 5.75% en 2016

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15 diciembre, 2016

NOTICIA: Hoy Banxico incrementó la tasa de referencia hasta un nivel de 5.75% (+50pbs), en línea con nuestro estimado en GFBX+. Si bien el mercado ya anticipaba un alza, la magnitud era cuestión de debate entre los economistas (25-50pbs). RELEVANTE: En lo que va del año, Banxico ha incrementado en 250pbs la tasa de interés (+25pbs en dic15), mientras que la Fed únicamente lo ha hecho una vez este año (25pbs). El comunicado hizo referencia a la incertidumbre que existe después del resultado electoral en EUA, por lo que el balance de riesgos para la economía y la inflación se ha deteriorado. IMPLICACIÓN: Para 2017 prevemos que la inflación se acerque a 4.0% (límite superior de Banxico), por lo que […]

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ECONOTRIS: MÉXICO: Banxico Aumenta a 5.25% la Tasa

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17 noviembre, 2016

NOTICIA: Hoy Banxico incrementó la tasa de referencia hasta un nivel de 5.25% (+50pbs). En esta ocasión fue notoria la dispersión de pronósticos, mismos que oscilaron desde un aumento de 0pbs a 100pbs. RELEVANTE: En lo que va del año, Banxico ha incrementado en 200pbs la tasa de interés (+25pbs en dic15). Su trayectoria ha sido más acelerada que el desempeño del tipo de cambio y contrasta con los nulos cambios en la tasa por parte del banco central de EUA.  El comunicado destacó que se esperan nuevos episodios de volatilidad principalmente por el resultado electoral en EUA; razón por la cual buscan contrarrestar las presiones inflacionarias y mantener ancladas las expectativas de inflación. IMPLICACIÓN: Esperamos que la próxima alza […]

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ECONOTRIS: EUA: Inflación Mayor Pero Lejos de Objetivo

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18 octubre, 2016

NOTICIA: En EUA, la inflación general de septiembre se ubicó en línea con lo esperado y superior al mes anterior (0.3% vs. 0.2%). Ello representa su mayor avance mensual en cinco meses. RELEVANTE: La recuperación en el rubro de energéticos benefició a los precios de la economía. Su expansión ascendió a 2.9% m/m% (anterior: 0.0%). IMPLICACIÓN: La inflación anual se mantiene lejos del objetivo de 2.0% de la Fed (1.5%), por lo que las expectativas de normalización monetaria se mantienen moderadas. MERCADOS: Inmediatamente después de conocerse el dato, las probabilidades de alza en la tasa de interés para este año se redujeron. El peso se apreció 0.4% hasta un nivel de $18.63. INFLACIÓN AVANZA POR DEBAJO DEL OBJETIVO FED En […]

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ECONOTRIS: MINUTAS BANXICO: En Torno al USD/MXN

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13 octubre, 2016

NOTICIA: Banco de México dio a conocer la minuta de la reunión del 29 de septiembre, en la cual incrementó por unanimidad la tasa objetivo en un nivel de 4.75% (+50pbs). RELEVANTE: El contenido subrayó la preocupación de Banxico por la depreciación de la divisa y su efecto sobre los precios de la economía (mandato del banco central). Reconoce que eventos externos y la utilización del peso como cobertura han jugado en contra del tipo de cambio. Destacó también el señalamiento de que las expectativas de inflación continúan ancladas. IMPLICACIÓN: Estimamos un alza adicional de 25pbs en diciembre, en línea con la Fed. Es decir, al cierre de 2016 la tasa objetivo podría ubicarse en 5.0%. DETERIORO DE BALANCE DE […]

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ECONOTRIS: MINUTAS FED: Presiones de Alza en 2016

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12 octubre, 2016

NOTICIA: La Reserva Federal publicó las minutas de la reunión de política monetaria de septiembre, en la cual se mantuvo la tasa clave en un rango de 0.25% a 0.50%. RELEVANTE: La mayoría de los integrantes del comité de la Fed acordaron que las condiciones para un alza en la tasa de interés se han fortalecido. Sin embargo, dadas las condiciones de la inflación –debajo del objetivo del 2%- decidieron esperar. IMPLICACIÓN: En GFBX+, esperamos un aumento de 25pbs en la reunión de diciembre. Ello derivado de: i) la Fed tendrá un mayor panorama sobre la economía y, ii) mantener bajas las tasas de interés por un periodo prolongado puede ser dañino para la economía. MERCADO: El USD/MXN se apreció […]

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ECONOTRIS: EUA: USDMXN Gana el Debate Presidencial

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27 septiembre, 2016

NOTICIA: Ayer se celebró el primer debate presidencial entre Hillary Clinton y Donald Trump. Sondeos de opinión muestran que Hillary Clinton presentó el mejor desempeño (hasta 60%). RELEVANTE: Durante el evento, el USD/MXN avanzó 1.6% desde niveles de $19.9. Al terminar el debate, el peso alcanzaba niveles de $19.5. Esta mañana el nivel mínimo que tocó la divisa mexicana fue de $19.4. IMPLICACIÓN TASAS: Con la recuperación del USDMXN, es menos probable una intervención de Banxico el próximo jueves 29. Se refuerzan nuestros argumentos de que Banxico no debería subir la tasa objetivo: incidencias externas sobre la divisa, acciones similares han tenido efectos temporales, impacto en crecimiento económico. IMPLICACIÓN USDMXN: No descartamos nuevos capítulos de volatilidad con impacto en la […]

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ECONOTRIS: Precios MX Se Elevan 2.73% en Agosto

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8 septiembre, 2016

NOTICIA: La inflación general anual de agosto se ubicó en 2.73% (0.28 m/m%), por debajo de nuestro estimado de 2.74%. El componente subyacente presentó un avance anualizado de 2.96%. RELEVANTE: El incremento en precios obedeció a los siguientes elementos: i) alza en precios de gasolina anunciado por la SHCP, particularmente bajo octanaje, e incremento en tarifas eléctricas anunciado por CFE, ii) aumentos en precios de colegiaturas ante el ajuste de precios proveniente del inicio del período escolar, iii) incremento en precios de jitomate. El descenso en el precio del gas LP ejerció incidencia a la baja durante la 2QSep. IMPLICACIÓN: La inflación subyacente-particularmente en su rubro de mercancías- ha consolidado su tendencia al alza. Este último aspecto hace evidente el […]

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CLIMA DE APERTURA: Despejado…

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1 septiembre, 2016

ÍNDICES PMI FORTALECEN APERTURA Accionario: Los índices en EUA prevén una apertura positiva. El resultado de indicadores de empleo en EUA –solicitudes de desempleo, costos laborales y productividad laboral- tuvieron incidencia sobre el mercado. Como contrapeso, el precio del crudo prolonga su caída a inicio de mes. Se conocieron reportes al 2T16 de Campbell Soup ligeramente menor a lo esperado. En Europa y China, la publicación de los índices PMI favoreció la cotización de los índices. Divisas: El dólar estadounidense mantiene su fortaleza frente a la mayoría de las divisas dadas las expectativas de alza de la Fed. El precio del crudo registra un descenso después de que Rusia señalara que no había necesidad de una reunión extraordinaria. Ambos aspectos […]

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ECONOTRIS: Crédito Privado No Cede Ante Banxico

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31 agosto, 2016

NOTICIA: El crédito otorgado al sector privado registró un crecimiento de 16.9% durante julio. El saldo neto añadido a la cartera fue de 69.26 Mmdp. RELEVANTE: El crédito se ha expandido por i) la mayor demanda de dinero en la economía, ii) el abaratamiento del crédito por competencia en el sector y, iii) la reducción del riesgo de impago. El crecimiento robusto del consumo privado –particularmente bienes durables- incrementa la demanda por crédito. IMPLICACIÓN: Los incrementos que ha presentado la tasa de referencia de Banco de México no tienen un impacto inmediato sobre el otorgamiento de crédito. Sin embargo, esperamos afectaciones sobre la cartera de crédito empresarial en el mediano plazo. Riesgos relacionados con un inminente crecimiento de la cartera […]

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CLIMA DE APERTURA: Despejado…

Despejado

11 agosto, 2016

A LA ESPERA DE LA DECISIÓN DE BANXICO Accionario: Los índices en EUA prevén una apertura positiva, ello después de los reportes al 2T16 de Macy’s, Alibaba y Kohl’s.  En general, los índices continúan beneficiándose dados los resultados –superior a lo esperado- en la mayoría (78.0%) de las emisoras que ya reportaron. Divisas: El precio de crudo continúa con su comportamiento descendente dada la publicación de los niveles de producción de la OPEP. Este elemento dota de un sesgo mixto al mercado de divisas, con particular afectación a los países exportadores de crudo. El dólar ha registrado cambios marginales ante el deterioro de las expectativas de normalización monetaria, lo que ha ejercido contrapeso al mercado. Destaca el USD/MXN que se […]

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