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ECONOTRIS: MX: IGAE Anticipa Bajo Crecimiento 3T17

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25 septiembre, 2017

NOTICIA: El IGAE, que es una aproximación mensual del PIB de México, creció 1.02% vs. 1.65% esperado por el consenso y fue menor al dato previo de 2.40%. RELEVANTE: El resultado obedeció a un crecimiento de 2.4% en el sector servicios vs. el promedio del año de 3.4%. Ello por una moderación en la tasa del comercio y servicios de transporte. Adicionalmente, la industria registró una contracción de 1.6% derivado del rubro de construcción y utilities. IMPLICACIÓN: El dato conocido hoy, que confirmó la materialización de los riesgos en el sector servicios (2/3 partes del PIB), anticipa un bajo crecimiento para el PIB del 3T17. BAJO CRECIMIENTO DEL IGAE DE JULIO Se conoció la cifra del Indicador Global de la […]

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ASÍ VA: MÉXICO: Implicación por Terremotos

21 septiembre, 2017

DOS SISMOS SACUDEN MÉXICO EN SEPTIEMBRE En la noche del jueves 7 de septiembre se registró un terremoto de magnitud 8.2 con afectaciones en Oaxaca, Chiapas y Tabasco. Posteriormente, el 19 de septiembre se volvió a registrar otro sismo de magnitud 7.1 que sacudió a la Ciudad de México, Puebla, Morelos, Guerrero y el Estado de México. Dichos estados, en conjunto, aportan 38.2% del PIB nacional, siendo la Ciudad de México la de mayor peso (16.8%). Si bien el principal enfoque de dichas entidades es el sector servicios, también destaca la actividad industrial y manufacturera en Puebla, Morelos, Tabasco y el Estado de México (ver gráfica). TIEMPO DE IMPLEMENTACIÓN DE RECURSOS SERÁ CLAVE PARA RECONSTRUCCIÓN Consideramos que una pronta respuesta […]

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ECONOTRIS: INDUSTRIA MX: ¿Preocupa Construcción?

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11 septiembre, 2017

NOTICIA: Se dio a conocer que en julio, la producción industrial se contrajo 1.6% a tasa anual, contraste negativo con el consenso de economistas que preveía una caída de únicamente 0.2%. En el periodo ene-jul de 2017, el decrecimiento promedio es de 0.5% vs. +0.2% de 2016. RELEVANTE: La manufactura se expandió 2.2%, lo que implica un crecimiento de 3.4% en el año (0.9% en 2016) por maquinaria y equipo, así como transporte. Sin embargo, la construcción cayó 3.7% por edificación (-4.4%) y obra pública (-2.5%). IMPLICACIÓN: Consideramos que la dispersión de subsidios hacia el 2S17 y los cambios en las condiciones de oferta del Infonavit, podría traer beneficios a la edificación más adelante en el año. No obstante, riesgos […]

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BITÁCORA TLC: Finaliza Ronda 2 con Tono Optimista

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5 septiembre, 2017

La presente nota brinda un seguimiento quincenal al proceso de renegociación del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLC). Se encuentra conformada por una sección que presenta lo más relevante de la ronda de negociación inmediata anterior y lo que se espera hacia adelante. Adicionalmente incluye un segmento que analiza los efectos de un objetivo seleccionado en cada edición, acerca de lo que buscan los países en el ajuste del TLC (e.g. cambios en reglas de origen, disminuir déficit comercial, etc.). EVENTO: Del 1 al 5 de septiembre, se celebró la segunda ronda de renegociación del TLC en la Ciudad de México, en donde 20 grupos de trabajo avanzaron en temas que se plasmarán en un documento que […]

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Bitácora TLC: Finaliza Ronda 1, Habemus más Fechas

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22 agosto, 2017

La presente nota brinda un seguimiento quincenal al proceso de renegociación del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLC). Se encuentra conformada por una sección que presenta lo más relevante de la ronda de negociación inmediata anterior y lo que se espera hacia adelante. Adicionalmente, incluye un segmento que analiza los efectos de un objetivo seleccionado en cada edición acerca de lo que buscan los países en el ajuste del TLC (e.g. cambios en reglas de origen, disminuir déficit comercial, etc.). EVENTO: Del 16 al 20 de agosto, se celebró la primera ronda de renegociación del TLC en Washington, D.C., en donde se plasmaron los objetivos de las siguientes rondas. RESOLUCIONES: Sólo se presentaron posturas iniciales, con EUA demandando mayor contenido […]

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ECONOTRIS: INDUSTRIA MX: Se Modera Construcción

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11 agosto, 2017

NOTICIA: Se dio a conocer que en junio, la producción industrial se contrajo 0.3% a tasa anual, contraste negativo con el consenso que preveía una expansión de 0.3%. Adicionalmente, su variación fue inferior a la observada en el mes anterior de +1.0%. RELEVANTE: La construcción moderó su ritmo al ubicarse en 0.1% vs. 0.5% de mayo, por el rubro de obra especializada. La manufactura se expandió 2.3% vs. 3.6% esperado por el consenso e inferior al crecimiento de 5.0% de la lectura previa. Ello se explica por una variación menos fuerte en la manufactura alimentaria (1.7% vs. 3.1% anterior), maquinaria y equipo (4.7% vs.10.6%) y la correspondiente a equipo de transporte que se expandió 9.3% vs. 17.8% anterior. IMPLICACIÓN: Al […]

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CLIMA DE APERTURA: Nublado…

nublado

24 julio, 2017

POSIBLE COLUSIÓN SECTOR AUTOMOTOR ALEMÁN Accionario: Los futuros de los índices accionarios en EUA marcan un sesgo negativo, en línea con los movimientos en Europa luego de que las autoridades en dicha región anunciaran la existencia de una posible colusión en el sector automotor alemán. Divisas: El índice dólar presenta movimientos acotados respecto a las principales monedas, mientras que el euro retrocede 0.15% luego de que la semana pasada lograra mayores niveles de los últimos dos años. El USDMXN se deprecia 0.01% respecto al viernes, hasta ubicar al tipo de cambio en $17.65, luego de tocar un mínimo en la madrugada de $17.6 y un máximo de $17.73. Bonos: Si bien el mercado no prevé ajustes a la tasa de […]

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ASÍ VA: USDMXN a $18.2 y 5.9% para Inflación 2017

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20 junio, 2017

USDMXN AL CIERRE DE 2017: DE $19.60 A $18.20, MENOR INCERTIDUMBRE POLÍTICA Después de un 1T17 marcado por una alta incertidumbre, hemos observado una mejor tendencia para el USDMXN sustentado en una perspectiva favorable para el inicio de la renegociación del Tratado de Libre Comercio (TLC) que podría iniciar en agosto de este año y terminar hacia el 1S18. Las coberturas cambiarias de la Comisión de Cambios continuarán teniendo el potencial de ser implementadas en eventos de incertidumbre para fortalecer al USDMXN. En esta misma línea, la disminución en el riesgo país de México -incluso mejor que otras economías emergentes- junto con un spread de tasas de interés entre EUA y México que hacia cierre de año podría ubicarse en […]

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ECONOTRIS: INDUSTRIA MÉXICO: Débil Inicio al 2T17

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9 junio, 2017

NOTICIA: Se dio a conocer que en abril, la producción industrial se contrajo 4.4% a tasa anual, lo que implica un retroceso mayor al esperado por el consenso de -2.1%. Con cifras ajustadas por estacionalidad, la caída mensual fue de 0.3%. RELEVANTE: La manufactura decreció 1.7% vs. -1.0% del consenso e inferior al crecimiento de 8.5% de la lectura previa. Ello se explica por una variación negativa de la manufactura alimentaria (-1.2%), la química (-6.8%) y, maquinaria y equipo (-1.6%). La correspondiente a equipo de transporte creció 0.3% vs. 22.3% del mes anterior. IMPLICACIÓN: No obstante el débil inicio del sector manufacturero al 2T17, consideramos que su desempeño será más positivo del observado el año anterior, lo que apoyará al […]

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ASÍ VA: MÉXICO: Sin Burbuja Inmobiliaria

15 mayo, 2017

INCREMENTO DE PRECIOS DE VIVIENDA EN MÉXICO De acuerdo a la Sociedad Hipotecaria Federal,  los precios de la vivienda a nivel nacional se han incrementado 30.2% en los últimos seis años. Los precios en el Valle de México avanzaron 33.4%, en Puebla-Tlaxcala 30.6%, 28.5% en Toluca, 26.9% en Monterrey y 21.5% en Guadalajara. La inflación acumulada creció 22.6% en dicho periodo, lo que implica un incremento de los precios de la vivienda de 1.3 veces respecto al nivel de precios de la economía. En 2016, dicha relación ascendió a 2.2 veces (7.5% incremento en precios y 3.3% de la inflación). Para algunos, ello podría obedecer al inicio de una burbuja inmobiliaria. ¿HAY CONDICIONES PARA UNA BURBUJA INMOBILIARIA EN MÉXICO? En […]

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