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ECONOTRIS: BANXICO: Mantiene en 7.0% la Tasa

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10 agosto, 2017

NOTICIA: Hace unos momentos, Banxico mantuvo sin cambios la tasa de referencia en un nivel de 7.00%, en línea con nuestro pronóstico en GFBX+ y del consenso de economistas. RELEVANTE: En el comunicado destacó que la inflación convergerá hacia su objetivo hacia finales de 2018 (antes consideraba que en los siguientes trimestres). Adicionalmente, ahora considera que el balance de riesgos para la economía es neutral, lo que cambió respecto a junio que estaba sesgado a la baja. También ve riesgos por los recientes incrementos salariales que pudieran repercutir en presiones inflacionarias. IMPLICACIÓN: La inflación (mandato de Banxico) empezará a disminuir en agosto para converger a la meta de Banxico hacia 2018, por lo que pensamos que hasta que no haya […]

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ASÍ VA: MÉXICO: La Deuda y la Calificación

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13 marzo, 2017

RIESGOS EN LA CALIFICACIÓN CREDITICIA DE MÉXICO La semana pasada, Fitch Ratings alertó sobre una posible presión al perfil crediticio de México. Recordemos que ello no es nuevo pues en 2016, las agencias calificadoras recortaron la perspectiva de México de estable a negativa, aunque la calificación se mantuvo en BBB+ (Véase: Cambio de Perspectiva). La justificación del ajuste obedeció principalmente al incremento en la deuda del gobierno y a un bajo crecimiento económico. A partir de dicho momento, la atención se ha centrado en la evolución de dichas variables, por lo que un deterioro en las mismas podría repercutir en un recorte en la calificación del país, que actualmente cuenta con grado de inversión. DEUDA Y PIB HACIA 2017: NO […]

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ECONOTRIS: MÉXICO: PIB Crece 2.3% en 2016

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22 febrero, 2017

NOTICIA: La cifra final del PIB de México al 4T16, se ubicó en 2.4% (a/a%), superior a la primera publicación de 2.2% y ligeramente mayor a nuestro pronóstico de 2.3%. Bajo comparación trimestral, la tasa de expansión fue de 0.7% vs. 1.0% del periodo anterior. RELEVANTE: La revisión al alza de la cifra (2.2% a 2.4%) obedeció a una mayor expansión en agropecuario y servicios (6.4% y 3.4% respectivamente). Sin embargo, la economía mexicana en 2016 presentó una moderación respecto a 2015 (2.3% vs. 2.6%). IMPLICACIÓN: Desafíos en 2017 por la nueva configuración de la relación comercial México – EUA y una posible moderación del consumo, ocasionarán que el PIB se expanda 1.6%. PIB 2016 CRECE 2.3% POR AGROPECUARIO Y […]

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ASÍ VA: PRONÓSTICOS MX: Acción, Reacción

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10 febrero, 2017

Realizamos cambios en nuestros pronósticos de inflación y tasa de interés para 2017 (el resto de nuestros estimados se mantiene). A continuación presentamos la justificación del ajuste. SE CONCRETAN RIESGOS EN INFLACIÓN Desde nuestra última revisión de pronósticos, se observó la materialización de los riesgos en la inflación relacionados a mayores precios de la gasolina y la depreciación del USDMXN. Dichos elementos mostraron un mayor impacto al pronosticado. Prueba de ello es que en la primera quincena de enero, la inflación creció 1.5% (q/q%), por debajo de nuestro estimado de 1.0%. Con ello, la inflación de enero se situó en 4.72% vs. 3.36% de diciembre de 2016. EFECTOS CON MAYOR INCIDENCIA Considerando lo anterior, para el cierre del año, esperamos que […]

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ASÍ VA: MX: Desafíos en 2017, Ajuste Pronósticos

kennedy

18 noviembre, 2016

MAYORES DESAFÍOS EN 2017 CON LLEGADA DE DONALD TRUMP Si bien algunas variables macroeconómicas para México indicaban una probable desaceleración para la economía mexicana (vía menor consumo), con el escenario de victoria de Donald Trump los desafíos se acentúan. Modificamos nuestros pronósticos para México en 2016 (consecuencias por incertidumbre) y 2017 (administración de Trump iniciando el 20 de enero). A continuación presentamos nuestra perspectiva económica, considerando las propuestas con principal impacto para México (renegociación TLC, deportación migrantes, muro y remesas). PIB: PELIGRA INVERSIÓN Y COMERCIO Para 2017, reducimos nuestro pronóstico de crecimiento a 1.6% desde 2.3%. Ello sustentado principalmente en la altamente probable revisión al Tratado de Libre Comercio. La incertidumbre que ocasionará el periodo de negociaciones hasta su implementación, […]

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ECONOTRIS: MÉXICO: Inicia Débil IGAE del 3T16

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26 septiembre, 2016

NOTICIA: El IGAE de julio creció 1.3% en línea con nuestro pronóstico pero inferior al mes anterior (2.2%). RELEVANTE: El sector servicios presentó tasas de crecimiento moderadas (2.6% vs. 3.3% en lo que va del año). La industria se encuentra más debilitada (-1.0% vs. 0.4% ene-julio 2016). IMPLICACIÓN: Como adelantábamos hace algunos meses, el 3T16 comenzará a mostrar deterioro. Esperamos que el PIB de México finalice el año con una tasa de 2.1% vs. 2.5% de 2015  LA ECONOMÍA DE MÉXICO CRECE 1.3% EN JULIO INEGI publicó el Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) de julio, mismo que registró una variación positiva de 1.3% a tasa anual, en línea con nuestro pronóstico pero inferior al mes anterior (2.2%). El […]

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ECONOTRIS: S&P Y MOODY’S: Cambio de Perspectiva

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23 agosto, 2016

NOTICIA: Hace unos momentos, la agencia crediticia S&P cambió la perspectiva de crecimiento para México de estable a negativa. Horas antes Moody’s ajustó su perspectiva para el sistema bancario mexicano, al pasar de estable a negativa.    RELEVANTE: Conforme a S&P, el complejo entorno internacional vulnera las finanzas públicas de México. No obstante las reformas estructurales, el crecimiento económico fue catalogado como “decepcionante”. IMPLICACIÓN: La decisión de S&P reitera nuestra perspectiva de factores de riesgo para la actividad económica en 2016. Aumentan las probabilidades de un recorte en la calificación crediticia de México (BBB+) para los próximos 24 meses. Mañana estaremos pendientes de mayores detalles de S&P en la llamada convocada por la agencia (11:00hrs).  MERCADOS: Después de conocida la […]

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ECONOTRIS: VENTAS EUA: Deprimen Expectativas FED

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12 agosto, 2016

NOTICIA: Las ventas minoristas en EUA no registraron un crecimiento respecto a junio. El resultado sorprendió al consenso (+ 0.4%). El componente subyacente (que excluye las ventas de autos y gasolina) se contrajo 0.1%. Bajo comparación anual la cifra se incrementó 2.26% por lo que permanece dentro de un rango estable de crecimiento. RELEVANTE: En su interior, destacó el crecimiento en ventas de automóviles (+1.1%) y ventas no realizadas en tienda (+1.2%). El comportamiento de los salarios, el mayor crédito y el bajo nivel de la tasa de desempleo han favorecido el indicador. No obstante, destacó la caída en ventas de gasolina (-2.7%) y el segmento enfocado a deportes (-2.2%). IMPLICACIÓN: La cifra de ventas corresponde al primer dato del […]

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ECONOTRIS: MX Consumo Privado: Prolonga Dinamismo

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5 agosto, 2016

NOTICIA: El indicador de consumo privado en el mercado interior registró un crecimiento anual de 2.4% durante mayo. Ello representó una mejora respecto al 1.2% presentado en abril. RELEVANTE: Las compras de bienes importados registraron una contracción de 3.2%, mientras que las de bienes nacionales se incrementaron 3.0%, ello obedece a la sustitución de consumo por bienes nacionales dada la depreciación del peso. IMPLICACIÓN: Si bien la apreciación del dólar ha inhibido el crecimiento en bienes de importación, la relación que guardan el USDMXN y la canasta de bienes nacionales, inhibirá un posible efecto favorecedor sobre la balanza comercial. CONSUMO PRIVADO CON AVANCES  EN MAYO INEGI dio a conocer el Indicador de Consumo Privado en el Mercado Interior (ICPMI) concerniente al […]

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ECONOTRIS: PIB de México 2.4% en el 2T16

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29 julio, 2016

NOTICIA: La estimación oportuna del INEGI mostró que el PIB de México del 2T16 creció 2.4%, en línea con lo esperado por el consenso. RELEVANTE: Como adelantamos en días previos, el sector servicios prolongó su dinamismo. El sector agropecuario también mostró un desempeño positivo, sin embargo la industria presentó debilidad. IMPLICACIÓN: Esperamos que la publicación final (22 de agosto) no muestre cambios relevantes. Mantenemos nuestro pronóstico de 2.3% para todo 2016 por riesgos hacia el 2S16. EN EL 2T16 LA ECONOMÍA DE MÉXICO CRECIÓ 2.4% El INEGI publicó la estimación oportuna del PIB del 2T16, misma que registró una variación positiva de 2.4% a tasa anual, en línea con lo esperado por el consenso (2.4%). No obstante, destacó la dispersión […]

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