"La mejor manera de predecir el futuro es crearlo"
— Peter Ferdinand

LA INFLACIÓN PODRÍA CERRAR EN 4.5% EN 2017
Si bien ya habíamos señalado previamente que la liberalización de los precios de la gasolina se posicionaba como un riesgo de mayor  inflación para 2017, el reciente anuncio de la SHCP con mayores detalles del proceso permite contar con un estimado más acertado sobre la variable. Considerando lo anterior, cambiamos nuestro pronóstico para la inflación de 3.9% a 4.5% en 2017.

AFECTA LIBERALIZACIÓN DE PRECIOS DE LA GASOLINA
La SHCP dio a conocer que del primero de enero al tres de febrero del siguiente año, la gasolina sufrirá un aumento promedio de 14.4% para Magna ($15.99), 20.1% para Premiun ($17.79) y 16.6% para Diésel ($17.05). Es de enfatizar que se trata de precios promedio máximos que variarán en los estados de la República (por costo de transporte del combustible). Posterior a dicho periodo, habrá dos nuevos ajustes semanales y a partir del 18 de febrero los cambios serán diarios (aplicable a regiones que no se hayan liberalizado). También es importante considerar que, a finales de marzo, dos estados iniciarán la liberalización hacia movimientos en línea con precios internacionales (Baja California y Sonora), en junio cuatro más y en la segunda mitad del año el resto de los estados (incluida la CDMX en noviembre).

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OTROS ELEMENTOS DE IMPACTO PARA INFLACIÓN
No está de más recordar que otros factores de impacto para la inflación de 2017 son: i) la acumulación de la depreciación cambiaria y su consecuente impacto sobre la cadena productiva, ii) el ajuste en el salario mínimo de 9.6%, iii) el cambio en metodología que incorporará principalmente una nueva canasta de bienes y servicios, así como la actualización de los ponderadores de gasto, iv) la difícil base de comparación de los precios de telecomunicaciones, cuya caída contribuyó a una baja inflación en 2015 e inicios de 2016 y, v) riesgos al alza para agropecuarios.

PREOCUPA CONSUMO EN 2017
Es importante recordar que el dinamismo del consumo desde 2015 había contribuido de manera importante al PIB hasta contrarrestar la debilidad industrial. Sin embargo, una mayor inflación será uno de los principales elementos de su moderación y por ende, de un menor crecimiento económico. Ante ello, el papel de Banxico para mantener ancladas las expectativas de inflación, se vuelve más difícil considerando el ya bajo margen de maniobra en el ciclo de alza en tasas (+275pb de incremento en la tasa en los últimos 12 meses).

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