• 1NOTICIA: El dato de inflación para la primera quincena de enero alcanzó una tasa de 4.78%, superior al consenso de 4.52%. El índice subyacente –que elimina elementos volátiles- registró un incremento de 3.72% vs. 3.42% anterior.
  • RELEVANTE: El desempeño del indicador obedece a: i) un aumento de 16.53% en el componente de energéticos por el incremento en los precios de las gasolinas (14.4% Magna y 20.1% Premium), ii) mayores precios de alimentos en 5.0% y, iii) efecto de la depreciación cambiaria (crecimiento de 4.1% en el rubro de mercancías no alimenticias). 
  • IMPLICACIÓN: Con el resultado conocido hoy, aumentan las probabilidades de un alza en la tasa de referencia en la próxima reunión de Banxico (9 de febrero).

INFLACIÓN REFLEJA EL AUMENTO EN GASOLINAS
Esta mañana, el INEGI publicó el índice nacional de precios al consumidor (INPC) correspondiente a la primer quincena de enero del 2017. El índice general registró su mayor avance anual (4.78%) desde la segunda quincena de septiembre de 2012, al mismo tiempo que mostró un crecimiento quincenal de 1.51%. Ambos datos se ubicaron por encima de las expectativas del consenso de 4.52% y 1.27%, respectivamente y por encima del objetivo de 3% +/- 1% de Banxico.

El aumento se debe en gran medida al aumento en el precio de las gasolinas que entró en vigor el 1º de enero del presente año (Ver: Inflación y Gasolina) y en el gas LP, lo cual generó que el índice no subyacente tuviera un alza de 8.02% anual y 5.03% quincenal a través del componente de energéticos (11.97% anual y 8.88% quincenal). Es de destacar que los efectos secundarios se hicieron visibles en el nivel de precios de otros genéricos relacionados. Tal es el caso del autobús urbano, dentro del subcomponente de tarifas autorizadas, donde se apreció un incremento de 3.94% respecto a la quincena anterior.

EL ÍNDICE SUBYACENTE Y EL TRASPASO DEL TIPO DE CAMBIO
A pesar de que el consenso ya esperaba que el tipo de cambio generara un incremento en el índice subyacente (el cual excluye alimentos y energéticos debido a su volatilidad), el dato quincenal superó las expectativas (0.27%) y mostró un avance de 0.37% respecto a la segunda quincena de 2016.

Tradicionalmente, el efecto del tipo de cambio en el índice subyacente se refleja en el componente de mercancías, específicamente en el rubro de mercancías no alimentarias, debido a que muchos de los productos de éste se determinan en mercados internacionales y en dólares. La tasa de crecimiento quincenal de las mercancías no alimentarias mostró un aumento de 0.38%, lo que significó una aceleración respecto a la quincena anterior (0.22%) y un crecimiento de 4.13% contra la misma quincena de 2016. Sin embargo, la mayor presión inflacionaria en el componente de mercancías provino del componente de alimentos, bebidas y tabaco, los cuales registraron un mayor ritmo de crecimiento quincenal en comparación con el dato previo (0.82% vs. 0.27% anterior) y una tasa anual de 5.03%. Dentro de este último, destaca el aumento en el precio de la tortilla de maíz, la cual tuvo una variación mensual de 1.46%.

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