• 1NOTICIA: Los ingresos de comercios minoristas crecieron 1.4% en junio, por debajo del consenso que preveía un incremento de 2.3% y del 6.1% previo. El promedio de lo que va del 2017 se ubica en 4.0%, inferior al 8.0% promediado en el mismo periodo de 2016.
  • RELEVANTE: La cifra presenta un efecto negativo por Semana Santa, ya que la cifra ajustada por estacionalidad presenta un avance de 4.6% a/a y 1.2% m/m. Mientras que el ajuste por calendario (un viernes menos y un domingo más en 2017) también mostró una variación anual de 4.6%.
  • IMPLICACIÓN: Persisten riesgos al consumo en lo que queda de 2017, en gran medida derivado del comportamiento negativo en los salarios reales, por lo que prevemos una moderación gradual y/o un comportamiento defensivo en el consumidor, no obstante la resistencia inicial en la variable.

TIBIO INICIO DE 2T17: CRECEN 1.4% VENTAS MINORTISTAS EN ABRIL
Se dieron a conocer los resultados de la Encuesta Mensual Sobre Empresas Comerciales correspondientes a abril, donde se observó que las ventas de los comercios minoristas tuvieron un crecimiento de 1.4% respecto al mismo mes del año pasado. El dato se ubicó debajo del 6.1% de marzo y fue inferior a la media del pronóstico del consenso de analistas, quienes anticipaban un crecimiento de 2.3%. De nueva cuenta, había cierta dispersión en los pronósticos, ya que éstos variaban entre 0.1% y 4.0%, aunque anticipando en todos los casos una desaceleración. En lo que va del año, las ventas al menudeo promedian un avance anual de 4.0%, cifra que se compara desfavorablemente respecto al mismo periodo de 2016 (8.0%) y del promedio alcanzado a lo largo de ese mismo año (8.7%).

 

DESEMPEÑO POR EFECTO ESTACIONAL Y CALENDARIO
No obstante que los feriados se asocian con un aumento en el gasto de las familias, éste tiene un efecto asimétrico en el consumo de bienes, por un lado, y de servicios, por otro. En el caso de la Semana Santa, la cual cayó en marzo de 2016 y en abril de 2017, el consumo de bienes se vio afectado ya que el gasto de los hogares se enfocó en apartados relacionados a los servicios de turismo (como alojamiento temporal y preparación de alimentos y bebidas, +6.1% vs. 2.6% anterior). Por lo que la variación ajustada por estacionalidad de los ingresos por suministro de bienes presentó un avance anual superior a la original al ubicarse en 4.6%. Más aun, la comparación mensual con el mismo ajuste registró un avance de 1.2% vs. -1.2% anterior y -5.9% original. Por otro lado, al considerar que abril de este año tuvo un viernes menos y un domingo más que abril de 2016, se observa también un efecto calendario negativo ya que la cifra corregida por esto presenta un crecimiento de 4.6%. En suma, la lectura acerca del desempeño del indicador mejora una vez descontados ambos efectos.

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