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BURSATRIS 3T17: RASSINI: Se Ajustan Márgenes

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23 octubre, 2017

RESULTADOS Rassini dio a conocer sus resultados financieros del 3T16. Las Ventas totales y el Ebitda del periodo mostraron variaciones de 1.1% y -13.2%, respectivamente. Las Ventas estuvieron en línea mientras que el Ebitda resultó inferior respecto de nuestras expectativas, por lo que nuestra opinión del reporte es negativa. Rassini forma parte de nuestras Mejores Ideas 2018. Estaremos participando en la llamada de resultados y publicaremos nuestras conclusiones, estimados 2018 y PO’18. DETRÁS DE LOS NÚMEROS Ventas. Resultado del efecto neto entre la disminución de 4.1% en los ingresos de la división de Norteamérica (87.5% del total del trimestre) y de un incremento de 61.7% en la división de Brasil como se observa en la tabla. En la operación de […]

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BURSATRIS 3T17: LALA: Expande Márgenes

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23 octubre, 2017

RESULTADOS LALA dio a conocer sus resultados al 3T17. Las Ventas y el Ebitda mostraron crecimientos del 9.6% y 25.7% respectivamente; ambos resultados quedaron en línea con los estimados por el consenso. LALA NO forma parte de nuestras Mejores Ideas; el PO 2018 de Consenso de P$33.9 implica un potencial de 10.8% vs. 16.9% esperado para el  IPyC en el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El incremento en las Ventas Netas deriva de una combinación de crecimiento inorgánico (1.8% atribuible a las operaciones en EUA) y 7.8% orgánico que se explica por  mejores precios, mayores volúmenes y una mezcla en los productos más eficiente como se resume a continuación:   El crecimiento en Ebitda en mucha mayor proporción a […]

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BURSATRIS 3T17: KIMBER: No Alcanza el Ebitda

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23 octubre, 2017

RESULTADOS Kimber dio a conocer sus resultados financieros del 3T17. Las Ventas del periodo mostraron un incremento de 5.5% mientras que el Ebitda disminuyó 17.7%. Respecto de lo esperado por el consenso el Ebitda resultó muy por debajo por lo que nuestra opinión del reporte es negativa. Kimber NO forma parte de nuestras Mejores Ideas 2018. El PO’18 del consenso de P$39.6 implica un potencial del 19.4% vs. el 16.3% del IPyC para el mismo periodo. Debido al resultado operativo inferior, no descartamos revisiones a la baja en estimados y precios objetivo de consenso en las próximas semanas. DETRÁS DE LOS NÚMEROS Ventas. La variación se explica principalmente por un aumento de 1.6% en el volumen de venta y de […]

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BURSATRIS 3T17: GMEXICO: División Minera Gana Fuerza

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23 octubre, 2017

RESULTADOS Grupo México reportó sus resultados financieros al 3T17. La empresa presentó (en pesos) incrementos en Ventas de 13.1% y Ebitda de 49.6%. Respecto de los estimados, las Ventas resultaron en línea mientras que el Ebitda fue ligeramente por encima. Gmexico NO forma parte de nuestras “Mejores ideas 2018” debido a que el PO´18 de consenso de P$68.8 implica un potencial de 15.2%, menor al 16.4% esperado para el IPyC en el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS La variación en los Ingresos se explica por el efecto neto de sus 3 divisiones de negocio. Las variaciones que se explican a continuación son en dólares que es como lo reporta la emisora dado que en su gran mayoría es la […]

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BURSATRIS 3T17: GFNORTE: Supera en Rentabilidad

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23 octubre, 2017

RESULTADOS GFNORTE reportó sus cifras al 3T17. Los Ingresos Totales y la Utilidad Neta registraron crecimientos de 34.1% y 25.0%, respectivamente. De la cual destaca Utilidad Neta que resultó por encima de los estimados de consenso. Recordamos que GFNORTE no forma parte nuestras emisoras favoritas. El PO 2018 del consenso es de P$135.2, con un potencial de 11.9% vs. 14.7% del IPC. DETRÁS DE LOS NÚMEROS Los ingresos: la variación se explica principalmente por el incremento en los ingresos por intereses netos, dado que otros ingresos como ingresos por servicios, intermediación registraron variaciones mínimas. Utilidad Neta La mayor variación respecto de los ingresos totales se explica por una mejora importante en el índice de eficiencia (Proporción del gasto no financiero/ […]

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BURSATRIS 3T17: LIVERPOOL: Caída en Márgenes

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20 octubre, 2017

RESULTADOS Liverpool dio a conocer sus resultados financieros del 3T17, con crecimientos en Ingresos Totales y Ebitda de 24.4% y 5.8% respectivamente. Como consecuencia de un crecimiento menor a lo esperado en Ebitda consideramos un impacto negativo.  Liverpool no forma parte de nuestras Mejores Ideas; el PO’18 del consenso de P$174 implica un potencial del 23.8% vs. el 15.9% estimado para el IPyC en el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS Ingresos Totales: El resultado fue una combinación de sus tres principales divisiones de negocio: Venta de mercancías y servicios (88.6% de los Ingresos) creció 26.5%; derivado de la incorporación de los resultados de Suburbia. Cabe señalar que el crecimiento de la parte comercial fue impulsado principalmente por el aumento […]

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BURSATRIS 3T17: FUNO: Trimestre Estable

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20 octubre, 2017

RESULTADOS FUNO reportó cifras estables con incrementos en Ingresos y NOI a un nivel de 6%a/a, en línea con las expectativas de consenso. La FIBRA realizará una distribución de P$0.52 por CBFI (retorno de 7%). Consideramos los resultados como neutrales para la emisora, la atención estará puesta en el desembolso de los recursos tras la reciente colocación subsecuente por P$12,800 millones.FUNO no forma parte de nuestro grupo de emisoras favoritas, comodines y/o en el radar. El Precio Objetivo 2018 de Consenso de P$37.8 implica un potencial de 25% vs. 16% esperado del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS Ingresos. Funo culminó el 3T17 con un portafolio de 7.7 millones de metros cuadrados (+6%a/a). El nivel de ocupación […]

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BURSATRIS 3T17: ASUR: Supera en Todo

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19 octubre, 2017

RESULTADOS Asur dio a conocer sus resultados financieros del 3T17. Los Ingresos totales y el Ebitda del periodo mostraron incrementos de 37.1% y 38.4%, respectivamente. Ambas cifras resultaron superiores respecto de lo esperado por el consenso por lo que nuestra opinión del reporte es positiva. Asur NO forma parte de nuestras Mejores Ideas 2018. El PO’18 del consenso de P$370.6 implica un potencial del 6.9% vs. el 15.8% del IPyC para el mismo periodo. Debido a los positivos resultados no descartamos revisiones al alza en estimados y precios objetivo de consenso en las próximas semanas. DETRÁS DE LOS NÚMEROS Ventas. El avance se debe principalmente a la consolidación de resultados de la operación de Puerto Rico (19.3% de los ingresos […]

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BURSATRIS 3T17: WALMEX: Resultados Cumplidos

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19 octubre, 2017

RESULTADOS Walmex dio a conocer sus resultados financieros del 3T17, con un crecimiento en Ingresos y Ebitda de 7.8% y 13.3% respectivamente; ambas cifras en línea con la expectativa del consenso. Walmex no forma parte de nuestras Mejores Ideas; el PO’18 del consenso de P$46.0 implica un potencial de 5.5% vs. 15.9% del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS Ingresos Totales. Destaca México. El resultado se debió principalmente al crecimiento en Ventas Mismas Tiendas (VMT) de 7.2% de México y de 6.0% de Centroamérica durante el trimestre. El desempeño de las VMT de México fue superior al 6.8% de ANTAD Autoservicios al 3T17. Adicionalmente, es importante mencionar que el crecimiento de dicho indicador provino en su totalidad […]

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BURSATRIS 3T17: AUTLÁN: Mejora Rentabilidad

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19 octubre, 2017

RESULTADOS Minera Autlán reportó sus resultados financieros del 3T17. La empresa presentó crecimientos nominales en Ventas y Ebitda de 62.8% y 163.8%, respectivamente. Respecto de los estimados de consenso y la guía de la empresa al 3T17, los Ingresos estuvieron en línea, mientras que el Ebitda ligeramente por debajo. Autlán NO forma parte de nuestro grupo de “Mejores Ideas 2018” debido a que el precio objetivo de consenso 2018 de P$19.5 implica un potencial de 8.3% vs. 15.9% del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS Ventas: El incremento se explica principalmente por un mayor volumen de venta y una mejora en el precio de todos sus productos, especialmente de ferroaleaciones. Ebitda: La mayor variación respecto de las […]

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