"Vencer sin peligro es ganar sin gloria"
— Séneca

PACIENCIA (Horizonte a Mayor Plazo)

Estos días, tuvimos la oportunidad de compartir opiniones con administradores de inversiones internacionales. La visión de ellos siempre ha sido un elemento importante y complementario para nuestras estrategias. Aunque transmiten optimismo a mayor plazo en México al consideran que el gobierno será capaz de culminar leyes secundarias en las Reformas Estructurales aprobadas el año pasado y con ello “la condición de México en 5 y 10 años será mucho mejor” y aseguran que “México será distinto al resto de los emergentes”, reconocen como siempre elementos de riesgo al inicio del 2014. “Sabemos que el mercado puede ajustarse pero no estamos vendiendo”. “Ser pacientes en las acciones en México rendirá buenos frutos a mayor plazo”.

OBSTÁCULOS

Son tres elementos esenciales de riesgo en los que coincidimos:

1.TOMA DE UTILIDADES (INTERNACIONAL): Luego de un avance de 30’s% y hasta 40’s% en los mercados accionarios de EUA en 2013, la posibilidad de un ajuste (baja) por toma de utilidades es mayor, Dicho ajuste podría contagiar el resto de los mercados accionarios a pesar de no haber subido tanto como EUA. “En México, aunque el Índice de Precios y Cotizaciones cayó en 2013, algunas historias (empresas) individuales fueron exitosas”.

2.DECEPCIÓN DE CIFRAS AL 1T14 (LOCAL): “La reactivación del gasto de gobierno y puesta en marcha de programas ha sido lenta. A esto se suma un menor consumo por la mayor carga impositiva. La combinación de ambos factores podría originar que los datos de crecimiento económico (PIB) y reportes corporativos al 1T14 sea menor fuerte a lo esperado”. Sin duda, uno de los factores de mayor riesgo. No obstante, recordemos que el conocimiento de estas cifras en el mes de abril coincidirá con el anuncio de las leyes secundarias de las Reformas de Telecomunicación y Energía.

3.INSEGURIDAD (LOCAL): Crece nuevamente en medios internacionales la difusión de temas de violencia e inseguridad en México (ejemplo: Michoacán). Ayer, en el marco de la presentación de los avances y favorable perspectiva para México que presentó el Presidente Peña Nieto durante el Foro Económico Mundial en Davos, Suiza, durante la ronda de cuatro preguntas finales, dos de ellas fueron para el tema de inseguridad. No obstante, los manejadores internacionales consideran que “este problema es menos al que vimos en 1994 con el surgimiento del movimiento “Zapatista” (EZLN) en Chiapas. Es una condición general de países emergentes y en especial en América Latina y el gobierno está reaccionando correctamente”. Importante para el gobierno mexicano contener y actuar en este tema.

EL RIESGO ES INEVITABLE

Invertir con éxito consiste en tomar decisiones hoy, que a futuro sean certeras, pero como nadie puede predecir con exactitud el futuro, entonces el riesgo es inevitable. En Bolsa, no es difícil identificar acciones con potencial de alza. Si usted las identifica consistentemente, sus resultados serán buenos, pero, será difícil que logre mantener un paso exitoso por un periodo largo si usted no está dispuesto a asumir determinados riesgos. Por ello, el primer paso de un inversionista exitoso consiste en ENTENDER el riesgo, el segundo, IDENTIFICAR cuando el riesgo es ALTO, y el tercer paso es saberlo CONTROLAR. Nos sentimos cómodos con nuestro pronóstico de 47,000 pts. del IPyC a fin de año, Una selección bien fundamentada y diversificación de emisoras es preferible a tratar de adivinar los momentos exactos de alza y baja del mercado.