LA NOTICIA: IGAE CRECE POR DEBAJO DE LO ESTIMADO
INEGI publicó hoy por la mañana el resultado del Indicador Global de la Actividad Económica o IGAE. La economía creció 0.8% en el primer mes del año con respecto al mismo periodo de 2013, el consenso esperaba un avance de 1.4% (Bx+: 1.4%), con un rango de estimados de 0.6% a 1.9%.

El resultado se debió a una contracción de -1.7% de las actividades primarias, una expansión de 0.7% de las secundarias (con un peso de 34% en el PIB) y una de 1.1% de las terciarias (con un peso de 62%). Cabe destacar que el dato del sector secundario se conoció en días anteriores cuando INEGI publicó la actividad industrial. Por ello, la diferencia entre el pronóstico y el resultado se debe principalmente a que el sector de servicios se desaceleró en enero contrario a la aceleración esperada por la mayoría en el consenso. Entre establecimientos comerciales, transportes y servicios financieros se explica más de 60% del comportamiento de servicios. El comercio creció 1.0%, mientras que transportes lo hizo en 0.4% y servicios financieros en 1.8%. Destacó el avance de servicios de hotelería (+3.0%) y de gobierno (3.8%).

En términos mensuales, el avance de la economía fue de 0.1% con cifras ajustadas por estacionalidad, lo cual se derivó de contracciones en dos de los tres sectores de la economía. El terciario cayó 0.1%, el primario 2.6% y el secundario creció 0.5%.

IMPACTO: NEGATIVO, MAYORES REVISIONES A LA BAJA
La cifra de servicios para enero sorprendió a la baja, señalando que la actividad interna continúa perjudicada por una baja demanda privada. En contraste, la actividad de gobierno comienza a ganar impulso ante una normalización de gasto público. En los próximos días se conocerá el gasto público de febrero, el cual podría confirmar esta aceleración del gasto. No obstante, aún falta que el relacionado a infraestructura comience a ejercerse conforme al Plan Nacional de Infraestructura, ya que el sector permanece rezagado. Por otro lado, se esperan cifras de exportaciones de febrero, que podrían disminuir los riesgos a la baja para el crecimiento si muestran una aceleración de la demanda de bienes producidos en México.

COMO LE AFECTA A USTED / IMPLICACIÓN PARA PRONÓSTICO / ESTRATEGIA
Los riesgos a la baja para el crecimiento en la primera mitad de 2014 se incrementaron de manera significativa. La confianza de los consumidores, las ventas minoristas, la producción industrial y las exportaciones señalan una recuperación moderada en el 1T14. Estimamos que el primer trimestre de 2014 será más débil de lo que inicialmente anticipamos, pero que el segundo estará beneficiado por la dinámica del gasto y las exportaciones.

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