LA NOTICIA: IGAE CRECE 1.7%
INEGI reportó que el Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) creció 1.7% en febrero, por encima del consenso de 1.6% (Bx+: 1.6%). Ello se debió a un avance de las actividades primarias de 11.8%, uno de las secundarias de 0.7% y uno de las terciarias de 1.9% (Bx+: 2.3%). El importante crecimiento del sector agropecuario (con un peso cercano a 5% en el IGAE) explicó alrededor de 32% del crecimiento de febrero, mientras que el sector de servicios tuvo un avance menor a 2.0% al igual que en los cuatro meses anteriores. El dato del sector industrial se conoció en días anteriores con la publicación del indicador de actividad industrial.
En cifras mensuales y ajustadas por estacionalidad, el crecimiento del IGAE fue de 0.5% con respecto a enero. Las actividades primarias crecieron 6.4%, las secundarias 0.5% y las terciarias 0.3%.
IMPACTO: NEUTRAL, PERSISTE DEBILIDAD
El impacto inmediato del indicador fue neutral debido a dos factores: 1) La publicación de la cifra coincide con el conocimiento de eventos internacionales que captan mayor atención como la calificación de la deuda de Rusia en moneda extranjera de largo plazo de BBB a BBB-, el último peldaño dentro de la categoría de grado de inversión; y la confianza del consumidor en EUA fue mejor a lo estimado; y 2) La cifra absoluta de avance de 1.7% sigue siendo pobre respecto a la “promesa” de crecimiento de 4.0% del nuevo gobierno.
Además, si bien el crecimiento fue mejor a lo estimado, ello se debió a un avance de 11.8% de las actividades primarias, las cuales tienen un peso relativo bajo en comparación con los otros dos sectores de la economía mexicana. Descontando este incremento, el IGAE habría crecido sólo 1.2%. Persiste la debilidad en las actividades terciarias.
COMO LE AFECTA A USTED / IMPLICACIÓN PARA PRONÓSTICO / ESTRATEGIA
Adicional a la publicación del dato de febrero, se revisó al alza el dato de enero de 0.8% a 1.0%. Con ello, el crecimiento del primer bimestre fue de 1.4%, mejor al estimado inicial de 1.2%. De esta manera, los riesgos a la baja para nuestro estimado de crecimiento del primer trimestre del año (+1.9%) disminuyen. No obstante, este avance aún sugiere una trayectoria de debilidad en el consumo privado y en el sector de servicios, especialmente comercio.
Los posibles catalizadores para un cambio en el ánimo de los inversionistas internacionales con respecto a México son la pendiente aprobación de las leyes secundarias de las reformas estructurales, un mayor reconocimiento del upgrade de la nota crediticia del país al rango de “A” y la solidez en fundamentales macroeconómicos.
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