LA NOTICIA: PNI 2014-2018. P$7.7BILLONES + 90% VS. PLAN ORIGINAL
El Gobierno Federal develó el Programa Nacional de Infraestructura (PNI) 2014-2018. El plan es ambicioso ya que contempla una inversión pública y privada de P$7.7 billones, esto es 90% superior a lo que originalmente se planteó en julio de 2013. El plan se centra en seis ramas clave de la economía: comunicaciones y transportes, energía, agua, salud, vivienda y turismo. De acuerdo, con lo planteado por el gobierno, el PNI deberá aportar entre 1.8% y 2.0% puntos porcentuales de crecimiento adicional al PIB para el cierre del sexenio (2018), con una creación de 350 mil empleos adicionales por año.

AMPLIO POTENCIAL: DESTACA ENERGÍA, VIVIENDA Y COMUNICACIONES
Nuestras primeras impresiones del PNI son positivas ya que el programa refleja la intención del gobierno de dar prioridad a la inversión en infraestructura como detonante de crecimiento económico. La lista de proyectos es bastante amplia (743 proyectos) y deberá despertar el interés de empresas locales e internacionales. Cabe destacar que una parte significativa de los proyecto del PNI esta ligada a la aprobación de las leyes secundarias por lo que los beneficios se verán reflejados en un mayor plazo. Adicionalmente, la dinámica que ha seguido el gasto público y el retraso en las licitaciones siguen siendo un factor importante en las expectativas del impacto del PNI 2014 -2018.

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EMPRESAS BENEFICIADAS: ICA, IDEAL, PINFRA, OHLMEX, CEMEX, ARA. IENOVA
Compañías que operan en México como Ica, Ideal, Pinfra, Ohlmex cuentan con un sólido track record en la participación y consecución de proyectos de infraestructura y podrían verse beneficiados de la potencial derrama de proyectos del programa. El éxito de estas compañías dependerá de su capacidad para participar en proyectos que agreguen valor sin la necesidad de sobre apalancar sus balances. Por otra parte, la incorporación del sector vivienda en el PNI, tiene implicaciones positivas para Ara. La compañía ha comenzado a mostrar una recuperación en sus operaciones como se reflejó en los resultados al 1T14. A finales de 2013, la compañía restructuró su deuda con mejores condiciones y sorprendió al generar flujo libre por P$479mn. Cemex también deberá verse beneficiado considerando que las obras civiles y la edificación de vivienda representan la mayor proporción de la demanda de cemento, además México representa alrededor del 40% del Ebitda consolidado de la cementera. También destacamos el caso de Ienova, dada la importancia del sector energético dentro del PNI.

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