"La ventaja se la lleva aquel que aprovecha el momento oportuno"
— Goethe

ESTRATEGIAS PASIVAS Y ACTIVAS SOBRE INDICES DE REFERENCIAS
Hace unos momentos, Morgan Stanley Capital International (MSCI) dio a conocer el resultado de su revisión semi-anual para el índice MSCI México. Se trata de un evento estructural importante pues este índice, es utilizado como referencia para muchos inversionistas institucionales durante el proceso de conformación de sus portafolios. Mientras que los estrategas llamados “Pasivos” suelen simplemente replicar las estructuras (nombres y proporciones) de dichos índices, los “Activos” sobre-ponderan o sub-ponderan participaciones en función de la perspectiva fundamental de las emisoras que conforman los índices.

LA NOTICIA: REVISIÓN SEMIANUAL DE LOS INDICES MSCI MEXICO Y MSCI MEXICO SMALL CAPS
En la revisión se incorporaron a las emisoras Lala y Gruma mientras que se eliminó a ICH. Estos cambios están en línea con lo que oportunamente anticipamos en nuestro ¡BursaTris!: MSCI ¿Gruma y Lala? del pasado 08 de mayo y en nuestra nota de inicio de cobertura para la LALA (ver LALA: “”La Crema y Nata» En Lácteos 14/05/2014). Adicionalmente, se dieron a conocer los cambios para el índice MSCI México Small Caps en donde se incorporaron siete emisoras: Bachoco, Crédito Real, Cultiba, ICH, Gfinter, Qualitas y Volaris. En este caso no hubo compañías deslistadas.

LAS NOTICIAS NUNCA “SE DESCUENTAN” AL 100%
Si bien algunas corredurías ya habían comentado que estas emisoras pudieran ingresar a la muestra, la confirmación de la noticia tradicionalmente genera mayor demanda y oferta respectivamente de las acciones directamente relacionadas. Por otra parte, será hasta el próximo lunes 2 de julio que las emisoras se incorporen y salgan de dicho índices, hoy solamente se conocieron quienes serían. Estudios sobre el comportamiento histórico demuestran que el mayor impacto en el precio de estas emisoras sucede el día en que entran y/o salen del índice (2 de julio) y en menor proporción, después de que se confirma quienes serán (hoy).

IMPACTO POSITIVO: ENTRAN CREAL Y LALA. FAVORITAS BX+
Tanto Lala como Creal son empresas Favoritas que forman parte de nuestra estrategia institucional BX+CAP. Como hemos dicho antes, se trata de un evento importante de carácter estructural. Nuestro mayor interés por ambas emisoras no dependía de manera importante de este hecho (Aunque ayuda), sido de temas fundamentales basados en expectativas de crecimiento, rentabilidad, salud financiera, buena administración y atractiva valuación entre otros.