LA NOTICIA: CONTINÚA EXPANSIÓN SIN COSTO
Grupo Sports World informó a través de un comunicado enviado a la BMV sobre la firma de un convenio mediante el cual Sports World llevará a cabo el diseño y la operación de un club de formato familiar bajo su esquema de terceros en el centro comercial Rubí en Metepec, Estado de México. Asimismo detalló que la construcción y adecuación del local será llevada a cabo por los desarrolladores del centro comercial, y este será operado bajo la marca Sports World. Este club es su tercera incursión en un modelo de negocio de operación a terceros y forma parte de las aperturas programadas para 2014 la cual consta de 9 aperturas (7 clubes propios y dos de terceros). Recordamos que Sports forma parte de nuestros portafolios siendo una emisora comodín, nuestro precio objetivo de P$24.4 implica un potencial de 18.0% vs el 9.7% esperado para el IPyC en el mismo periodo.

IMPACTO NEUTRAL, FORMA PARTE DE LAS APERTURAS ESPERADAS EN 2014
El impacto de la noticia es neutral pues forma parte de la guía de aperturas anunciadas y estimadas para el año la cual consta de 7 clubes propios y dos más para operación a terceros y que además de momento este negocio no impacta nuestras estimaciones para 2014 dado que la empresa espera iniciar operaciones a finales del año.
Sin embargo es importante destacar que este es un muy atractivo esquema de negocio para la compañía ya que les permite crecer en número de clubes ganando mayor presencia y participación de mercado sin incurrir en gastos de construcción y pre operativos ya que son en este caso los desarrolladores del centro comercial Rubí quienes se encargarán de ello.
Debido a estas características y considerando que a mitad de año ya se cumplió con la guía para 2014 en clubes estimados por la empresa bajo este esquema y dado su gran atractivo tanto para la empresa como para los terceros, creemos que pudieran anunciar más de estos convenios, lo cual le permitirá una rápida expansión y mayor presencia sin necesidad de inversión.

INCREMENTO EN VENTAS EN LINEA CON NUESTROS ESTIMADOS
Sports World recibirá ingresos de dos fuentes: 1) Cuota fija por la operación del club, no se dio detalle pero estimamos, de forma conservadora, que sea cercana al 10% de ventas (en promedio se cobra del 12% al 18% por este tipo de acuerdos; 2) También recibirá una cuota variable por resultados sobre la utilidad de operación, la cual calculamos sea aproximadamente 4% tomando en cuenta la cuota promedio en EUA. Por el momento este negocio no impacta nuestras estimaciones para 2014 dado que al ser parte de la guía, se encuentra incluido en nuestros estimados.

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