LA NOTICIA: PIB FINAL DESCIENDE 2.9 %. CAÍDA MAYOR A LA ESPERADA POR EL CONSENSO.
El Departamento de Comercio de EUA dio a conocer esta mañana la cifra revisada (revisión final) de la economía estadounidense, la cual decreció -2.9% en el 1T14, resultado por debajo de la caída de -1.8% que esperaba el consenso y el peor desempeño de la economía norteamericana en cinco años. La primera divulgación del PIB publicada el 30 de abril había arrojado un crecimiento de solamente 0.1%. La segunda revisión del PIB, una caída de 1.0%. La cifra revisada del primer trimestre del año es la primera caída del PIB desde marzo del 2011; la cual se vio reflejada debido a las consecuencias del inusualmente frio invierno que se vivió en los primeros meses del 2014.

El gasto del consumidor, que representa más de dos tercios de la actividad económica de EUA., aumentó a una tasa de 1.0%. Se informó anteriormente que había avanzado a un ritmo del 3.1%. Las exportaciones se redujeron a una tasa de 8.9%, en lugar del 6.0%, lo que resulta en un déficit comercial que cortó 1.53 puntos porcentuales al crecimiento del PIB. El débil crecimiento de las exportaciones ha estado ligado a las gélidas temperaturas durante el invierno. Las empresas acumulan $45.9 mil millones de dólares en los inventarios, un poco menos que los $ 49.0 mil millones estimados el mes pasado. Los inventarios le restaron 1.70 puntos porcentuales al crecimiento del primer trimestre, pero debe ser un impulso para el crecimiento del segundo trimestre. Una medida de la demanda interna que elimina las exportaciones y los inventarios, se expandió a una tasa de 3.0%, en lugar de una tasa previamente reportada de 1.6%.

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IMPACTO: NEGATIVO. PUBLICACIÓN OCASIONO UN MOVIMIENTO EN LOS RENDIMIENTOS DE BONOS y TIPO DE CAMBIO
Si bien los problemas de la economía se han explicado en gran medida de un invierno inusualmente frío, la magnitud de las revisiones sugieren otros factores en juego más allá del tiempo. El crecimiento se ha revisado a la baja por un total de 3,0 puntos porcentuales desde la primera estimación publicada en abril, cuando registró una expansión a un ritmo del 0,1 por ciento.
La diferencia entre el segundo y tercer estimaciones fue el más grande en los registros que se remontan a 1976. Los economistas esperaban que el crecimiento que se revisará para mostrar que la contratación a una tasa de 1.7 por ciento. Revisiones bruscas a las cifras del PIB no son inusuales ya que el Gobierno no dispone de datos completos cuando hace sus estimaciones iniciales y preliminares sin embargo el mercado no había pronosticado una caída tan grande por lo que el tipo de cambió USD/EUR (+0.21%) y los treasuries tuvieron una reacción negativa (-1.29%).

COMO LE AFECTA A USTED / IMPLICACIÓN PARA PRONÓSTICO / ESTRATEGIA
Las últimas revisiones reflejan un ritmo más débil del gasto en materia de salud superior a lo previsto después de la entregada en vigor del Obamacare Act, lo que causó una degradación de la estimación del gasto de los consumidores. El comercio es también un lastre más grande en la economía de lo que se pensaba. La economía creció a un ritmo de 2.6% en los últimos tres meses de 2013. Con el primer trimestre ya dejado atrás y el período de abril-junio con datos positivos, los inversionistas ignorarán el informe.

Datos provenientes de los sectores de empleo, manufacturero y de servicios apuntan a una fuerte aceleración en el crecimiento a principios del segundo trimestre. Sin embargo, el ritmo de expansión podría caer por debajo de las expectativas, que van tan alto como un crecimiento de 3.6%, según datos de Bloomberg. Los economistas estiman que el mal tiempo podría haber reducido hasta en 1.5 puntos porcentuales al crecimiento del PIB en el primer trimestre. El gobierno, sin embargo, no dio detalles sobre el impacto de las condiciones meteorológicas, por lo tanto analizarlo más a fondo no tendría caso.

El desempeño de la economía de México está altamente conectado con el de Estados Unidos. Si EUA tiene un buen desempeño es altamente probable que México también lo tenga porque se vería beneficiado de una mayor producción de mercancías y un incremento en las exportaciones. El bajo desempeño comercial de EUA en materia de las importaciones perjudicó a las manufacturas mexicanas en los primeros meses del 2014 ya que los inventarios americanos cayeron en el último semestre del año 2013 y por lo tanto se adquirieron menos productos mexicanos. Los indicadores de consumo demuestran que la economía continúa con fundamentos encaminados al crecimiento (consumo creció 1.0%). Hemos visto que conforme el año avanza, los indicadores económicos también van mejorando y las expectativas de crecimiento de ambas economías también van al alza.

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