LA NOTICIA: CAE INVERSIÓN EN ABRIL AFECTADA POR CALENDARIO
La inversión fija bruta en junio tuvo una caída de 3.5% (consenso: -3.0%, Bx+: -2.2%). Ello se derivó de un decrecimiento de -2.9% en la construcción; el cual, a su vez se debió a menor construcción residencial (-1.8%) y no residencial (-3.7%); y a uno de -4.5% en maquinaria y equipo. La compra de maquinaria nacional cayó 2.2% y la de importada cayó 8.0%.

Los datos anuales de abril, al igual que los de marzo, estuvieron afectados por la semana santa. En variaciones anuales y ajustado por calendario, la inversión creció 0.06%. En cifras mensuales y con datos ajustados por estacionalidad, la inversión fija bruta presentó un crecimiento de 1.3% derivado de construcción (2.4%) y de maquinaria y equipo (2.4%).

En los primeros cuatro meses del año, la inversión cayó en 1.4%, con las caídas más importantes al inicio del año. En los últimos 17 meses, la inversión ha presentado caídas en términos anuales en 13 de esas ocasiones. Ello se ha debido principalmente al sector de construcción, que acumula 17 meses de caídas, mientras que el de inversión en maquinaria y equipo solamente ha mostrado decrecimiento en 8 de esas ocasiones.

IMPACTO: NEGATIVO, DATO MENOR AL ESPERADO
La compra de maquinaria y equipo en el exterior se vio afectada en términos anuales por una depreciación del peso con respecto al dólar. La cotización promedio en abril de 2014 fue de 13.06 pesos por dólar, una cifra 6.6% menor al promedio de abril de 2013 de 12.21%, cuando la moneda se vio favorecida por una expectativa positiva, alcanzando su menor nivel en 21 meses en mayo de 2013 (11.97). Prevemos que la compra de maquinaria y equipo de origen extranjero continuará afectada por esta comparación del peso, que en mayo de 2014 fue 4.8% menor a la de un año anterior.

COMO LE AFECTA A USTED / IMPLICACIÓN PARA PRONÓSTICO / ESTRATEGIA
El impacto de la noticia fue negativo dado que el crecimiento de la inversión en abril fue mejor al esperado por el consenso e incrementa los riesgos a la baja para la recuperación de la inversión. Con respecto a otros rubros del PIB, el crecimiento del consumo privado podría continuar siendo débil en el segundo trimestre del año, como lo adelantan cifras de confianza económica y de ventas de ANTAD. Continuamos esperando que la economía crezca impulsada por exportaciones manufactureras en 2S14.

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