LA NOTICIA: SE DESACELERA GASTO EN 2T14
De acuerdo a las cifras presentadas por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), el gasto público neto pagado se incrementó a una tasa nominal de 4.4% en junio de 2014, lo cual implica una desaceleración con respecto a mayo (18.5%) y abril (10.9%) y es el crecimiento más bajo en el gasto público desde noviembre de 2013, cuando éste se contrajo 6.5%.

En el segundo trimestre del año el gasto acumuló 1,145.0 mil millones de pesos (mmdp), una cifra 10.3% superior en términos nominales a la del mismo trimestre del año previo. El avance presentado se compara de manera negativa con el crecimiento del 1T14 de 18.3%.

Los resultados del primer semestre se comparan de manera favorable con el 1S13 debido a una baja base de comparación ocasionada por un subejercicio del gasto público. En este sentido, el gasto acumulado de los primeros seis meses del año (2,174mmdp) fue superior en 1.6% al calendario de SHCP.

En junio se aceleró el proceso de licitaciones de infraestructura. El calendario de gasto de SCT contempla un mayor ejercicio en 2S14. En los primeros seis meses del año, la secretaría acumuló 45.3mmdp gastados, cifra inferior en 4.0% a lo presentado en el calendario.

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IMPACTO: NEGATIVO, MENOR CRECIMIENTO DEL GASTO PROGRAMABLE
El gasto público presentó una desaceleración en el último mes del segundo trimestre del año. Ello se debió a un menor crecimiento del gasto programable (1.8% frente al 20.5% de los seis meses previos). El gasto en inversión creció 12.5% nominal frente a 52.3% del semestre previo. El impacto en los mercados fue neutral dado que la atención se centró en los datos provenientes de EUA. No obstante, el incremento en las licitaciones de proyectos de infraestructura es potencialmente un catalizador para un mayor gasto y una reactivación del sector. De acuerdo al índice de la producción industrial que publica INEGI, la construcción acumuló seis trimestres de caídas en 1T14.

COMO LE AFECTA A USTED / IMPLICACIÓN PARA PRONÓSTICO / ESTRATEGIA
Destacó que la SHCP no presentó una proyección de crecimiento económico para el trimestre inmediato como en informes trimestrales previos. El PIB del 2T14 se publicará el próximo 21 de agosto, para el cual esperamos una expansión de 1.6%. A pesar de la debilidad presentada en el 1S14 (reflejada en el sector de servicios y en el consumo privado), esperamos que las exportaciones manufactureras apoyen una mejora económica en el 2S14. Adicionalmente, la mayor parte del gasto de SCT se espera en el segundo semestre del año, por lo cual podría comenzar a observarse su efecto hacia finales de 2014 y en todo 2015.

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