LA NOTICIA: PIB CRECE 1.6% EN 2T14 Y 1.7% EN 1S14
El Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) publicó las cifras de crecimiento para el segundo trimestre del año de la economía mexicana.
El dato publicado por el instituto fue de 1.6%, ligeramente superior al consenso de Bloomberg (+1.5%) del Producto Interno Bruto (PIB). Por sectores, las actividades primarias, que representan 3% de la economía, crecieron 2.6%. Las actividades secundarias mostraron una expansión de 1.0%, con un avance de manufacturas de 2.4% y los servicios (62% de la economía) crecieron 1.8%.Lo anterior contrastó con nuestros estimados de 1.5% para el PIB, +1.3% de las actividades secundarias (construcción, minería, manufacturas) y uno de 1.7% de las actividades terciarias o de servicios.En cifras ajustadas por estacionalidad, el crecimiento esperado implica un avance de 1.0% contra 1T14, mejor al dato esperado de 0.8%.Adicionalmente, INEGI reportó que el Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) tuvo un crecimiento de 2.7%, frente a nuestro estimado de 2.5% (consenso: 2.5%). La diferencia con respecto a nuestro pronóstico se debió a un mayor avance del sector de servicios (+3.2%) que al que estimamos inicialmente (+2.8%).

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IMPACTO: POSITIVO,  MEJOR PERSPECTIVA
El impacto del dato es positivo. A pesar de que la economía ha crecido por debajo de 2.0% los últimos seis trimestres (las menores cifras desde 2009), la economía comienza a mostrar signos de recuperación. Los mercados estuvieron intentos a las cifras económicas provenientes de EUA, ya que fueron datos relacionados a los sectores laboral e inmobiliario. La atención se centrará en Jackson Hole.

Esperamos que, si bien estas cifras de PIB no tengan un impacto inmediato, si comiencen a reflejarse en una mejora en la perspectiva para México. En la última encuesta de expectativas de Banamex, se esperó un crecimiento de 2.5% para la economía mexicana. Conforme se conozcan mejores cifras para el sector de servicios, la expectativa podría mejorar gradualmente.

COMO LE AFECTA A USTED / IMPLICACIÓN PARA PRONÓSTICO / ESTRATEGIA
La economía creció 1.7% en el primer semestre del año. Con nuestra previsión de todo el año (2.6%) este avance implica un crecimiento de 3.5% en 2S14 con respecto al 2S13. Estimamos que este crecimiento estará impulsado por los siguientes factores:

1)     Una aceleración del sector industrial apoyado por la recuperación de construcción (debido a un incremento en la inversión en el sector) y por una expansión de las exportaciones manufactureras. En nuestra nota sectorial del sector manufacturero publicada la semana previa, estimamos que 70% de las exportaciones manufactureras se verán beneficiadas por la mayor actividad económica en EUA.

2)     El sector de servicios confirmó una recuperación en junio después de permanecer con bajos crecimientos en los meses anteriores. Como mencionamos en nuestra nota de expectativa de PIB de 2T14, tanto el crédito como el empleo en el sector muestran una tendencia positiva, lo cual sugiere que las empresas del sector prevén un panorama más acelerado en los siguientes trimestres.

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