LA NOTICIA: CONTINUA EL CRECIMIENTO DE MODESTO A MODERADO
La Reserva Federal (FED) publicó el Beige Book previo a la reunión de política monetaria, los días 28 y 29 de octubre, del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). La FED ve un crecimiento constante en los 12 distritos, un crecimiento en el gasto que paso de leve a moderado y finalmente, las condiciones de trabajo mejorando ya que se mantiene el ritmo de crecimiento desde el reporte de septiembre.

La economía mostró una mejora generalizada a un ritmo de modesto a moderado con respecto al pasado Beige Book de septiembre. Las 12 regiones de la FED reportaron una expansión de la actividad económica. El crecimiento se debe a un incremento en el gasto de consumo y un repunte en el sector de turismo ya que la actividad turística se mostró optimista en varias áreas, con algunos informes de mayores tasas de ocupación y sólidas reservas anticipadas para viajes y alojamiento.

La actividad manufacturera se incrementó en la mayoría de los distritos desde el anterior Beige Book. Sin embargo, Nueva York señaló que el crecimiento manufacturero se había estancado (como lo pudimos observar el día de hoy con la publicación del Índice Manufacturero Empire State que paso de 20.25 a 6.17 unidades), y Boston indicó que observó resultados más débiles que en los últimos informes. Las perspectivas para la producción fueron positivas en varios distritos.

La construcción de viviendas y la actividad inmobiliaria tuvieron un resultado mixto desde el informe anterior. La construcción comercial y la actividad inmobiliaria crecieron en la mayoría de los distritos.

En el sector energético, la producción de petróleo y gas natural en general aumentó de los niveles ya altos.

El Beige Book sirve de referencia para el FOMC en vista de la reunión de octubre. En dicho reporte las 12 Reservas Federales regionales reúnen la opinión de directores bancarios y firmas de la región quienes dan un informe de la situación económica en los sectores más relevantes; lo expresado en el Beige Book es ajeno a la postura de los miembros de la FED.

IMPACTO: NEUTRAL PARA MERCADOS – POSITIVO PARA MXN
Los mercados continúan la jornada con tendencias negativas después del resultado negativo de ventas minoristas que contagió a los inversionistas por una posible desaceleración en el consumo de EUA iniciando el 4T14. El reporte del Beige Book no logró contagiar de forma positiva a los mercados sin embargo si tuvo un impacto en el tipo de cambio. Al momento de la publicación, el USD/MXN cotizaba en $13.61 y se apreció marginalmente a un nivel de 13.57.

El Treasury a 10 años incrementó su rendimiento después de que a comienzo del día rompió la barrera del 2.00%. Al momento cotiza con un rendimiento de 2.06%.

IMPLICACIÓN PARA PRONÓSTICO
De acuerdo con el Beige Book la mayoría de los distritos describieron que el crecimiento en el gasto de los consumidores paso de leve a moderada, es decir a un ritmo similar al registrado en la anterior publicación; comentario que debe de disipar las dudas que hoy nacieron respecto al consumo después de la publicación del indicador de ventas minoristas (caída de 0.3% en septiembre). También, será importante revisar el lenguaje que dicte la FED en la reunión de octubre respecto a la holgura en el mercado laboral ya que los últimos indicadores señalan que la holgura se ha recortado.

Resalta el comentario acerca de que la producción petrolera aumentó desde los niveles ya altos. El tema del precio del petróleo ha causado mucha volatilidad en los mercados debido a la caída en los precios de las diferentes mezclas. La producción continuará aumentando por lo que no se prevé que el precio de los energéticos aumente en el corto y mediano plazo.

La manufactura y el consumo deberán de impulsar el crecimiento en Estados Unidos en lo que resta del 2014.

La lectura de la situación económica de EUA es que la economía se encuentra con un crecimiento moderado, y debido a que los 12 distritos no reportaron presiones inflacionarias, prevemos que el lenguaje de la FED continúe siendo “tasas bajas por un tiempo prolongado”.

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