LA NOTICIA:2
Fibra Inn (BMV: FINN13) dio a conocer las resoluciones de la Asamblea de Tenedores que se realizó el pasado 17 de octubre. Destaca la aprobación para emitir hasta 258 mn de CBFIs (aprox. P$ 4,500mn considerando su precio de cotización actual P$17.49) para ser suscritos exclusivamente por los Tenedores de la FIBRA (ver detalles en la tabla adjunta). Finn es uno de nuestros Comodines con un Precio Objetivo para 2015 de P$22, que implica un rendimiento del 26% vs 16% del IPyC para el mismo periodo. La emisora NO forma parte de nuestroPortafolio BX+CAP.

IMPACTO POSITIVO: PARA SEGUIR CRECIENDO
Contactamos a la compañía para entender el racional detrás de esta operación. El principal objetivo es contar con recursos suficientes que permitan fondear su plan de crecimiento. Cabe destacar que la Fibra ya tiene identificado una serie de opciones de inversión (pipeline) por P$8,000mn (casi el doble del tamaño del portafolio de activos al 2T14) que podría materializar en los siguiente meses. A esto habrá que sumarle que recientemente se aprobó la eliminación de la comisión por adquisiciones por lo que su estructura se ha vuelto más competitiva y atractiva para inversionistas institucionales.

OPORTUNIDAD: PUNTO DE ENTRADA ATRACTIVO
A niveles actuales, el mercado está asignando un valor cero a las adquisiciones que ha hecho Finn desde su oferta pública inicial (Precio IPO $18.5 vs $17.49 actual).  Las compras se han pactado a tasas atractivas (Cap Rates 9% -12%) y han fortalecido su presencia con un portafolio ligado a marcas internacionales reconocidas en áreas estratégicas (DF, Monterrey, Guadalajara) y mercados con potencial de crecimiento atractivo (Bajío, Campeche, Veracruz). Teniendo en cuenta lo anterior, recomendamos participar a aquellos inversionistas que buscan ganar exposición al sector hotelero de negocios en México.

DETALLES DE LA OPERACIÓN
Aunque la ventana de tiempo para realizar la suscripción es de 12 meses, la Fibra tiene la intención de realizar la operación antes del cierre de año. Al ser una emisión exclusiva para Tenedores de la Fibra, estos deberán decidir si ejercen o no su derecho de suscripción. Es importante destacar que en caso de no ejercerlo durante la primera ronda, no podrán participar en la segunda ronda que será exclusiva para aquellos que hayan ejercido su derecho desde la primera. El efecto de dilución potencial para los accionistas que no participen podría ser del 100% asumiendo que se suscriben la totalidad de CBFIs.

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