LA NOTICIA: COMERCIO, MEJORA ANUAL PERO CAÍDA MENSUAL
INEGI reportó que la Balanza Comercial con datos preliminares para septiembre mostraron que hubo un superávit de 590.1 millones de dólares (md), contrario al déficit esperado por BX+ de 317.8md (consenso: 310.2md). En cifras anules, el comportamiento de las variables de comercio fue positivo y señaló una recuperación en relación con los niveles de 2013. La diferencia principal con respecto a nuestro pronóstico se debió a que las exportaciones crecieron 9.2%, por encima de nuestro pronóstico de 6.0%. Ello se debió a una expansión de 11.6% de las exportaciones no petroleras, impulsada por 10.3% de las automotrices. Por otra parte, la importación de productos creció 9.6%, en línea con nuestro estimado de 9.2%.

En su comparación secuencial, las exportaciones tuvieron una caída de 0.1% en septiembre en relación con agosto, acumulando dos meses de caídas. Las exportaciones no petroleras cayeron 0.2% derivado de una caída de las manufactureras de 0.6%. El sector automotriz tuvo su contracción más importante    (-6.0%) desde agosto de 2012. Las importaciones se contrajeron 4.2%, dado que las petroleras cayeron 1.6% y las no petroleras 4.5%. Este movimiento está ligado a una débil demanda interna y a la depreciación del tipo de cambio observada en dicho mes.

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IMPACTO: NEGATIVO, CAÍDA AUTOMOTRIZ
El impacto de la noticia es negativo, ya que a pesar de una clara mejoría en la comparación  anual de prácticamente todos los indicadores, en cifras secuenciales se observa una débil demanda interna por productos importados y una desaceleración en el motor de las exportaciones (la venta de productos del sector automotriz).

IMPLICACIÓN PARA PRONÓSTICO: RIESGOS A LA BAJA, REVISIÓN DE PRONÓSTICO 3T14 Y 2014
Si bien consideramos que el sector automotriz sigue siendo uno de los pilares de fortaleza para la economía mexicana dada la inversión para expandir la capacidad productiva ante una creciente demanda en EUA, los últimos datos incrementan los riesgos de una desaceleración en el sector. Por otra parte, la importación de bienes de consumo señala una debilidad para el consumo privado, lo cual podría entender al 3T14 el moderado crecimiento observado en 1S14.

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