"El riesgo proviene de no saber lo que uno hace"
— Warren Buffett
LO QUE SE SABE: CAÍDA EN EL PRECIO DE LA MEZCLA MEXICANA INICIA PROCESO DE COBERTURAS
En las últimas semanas el precio del petróleo, tanto del Brent, como del West Texas Intermediate (WTI) y de la mezcla mexicana de exportación mostraron un tendencia a la baja alcanzando nieles no vistos desde 2012. La mezcla mexicana se cotizó hasta en 80 dólares. BX+ mencionó en un Así Va que la caída del petróleo se debe a: 1) el incremento en la producción de países de Medio Oriente y 2) la disminución en el volumen de importaciones de EUA. Este movimiento se dio antes de la discusión de coberturas petroleras en México. La Secretaría de Hacienda (SHCP) informó que comenzó a negociar la compra del programa de coberturas petroleras para 2015. La contratación de estas coberturas asegura la disponibilidad de los ingresos necesarios para mantener los programas de gasto que se espera que se aprueben en el Presupuesto de Egresos de la Federación para el 2015. Sin una cobertura, y ante un panorama de volatilidad en los precios del crudo, sería necesario realizar reducciones en el gasto público.
La cobertura petrolera protege las finanzas públicas en caso de una caída abrupta de los precios del crudo, del cual México es el décimo productor mundial y cuyas ventas al exterior representan alrededor de un tercio de los ingresos del Gobierno.
Para este año, México destinó aproximadamente 450 millones de dólares en la compra de coberturas petroleras. México compra opciones para garantizar un valor mínimo en el precio del crudo, mediante la venta de contratos a futuro a un precio fijo.
LO QUE POCOS SABEN: ¿QUÉ SON LAS COBERTURAS?
Es un contrato de opción que da al propietario el derecho, pero no la obligación, de vender una cantidad determinada de un activo a un precio y en un plazo determinados. El comprador de una opción de venta estima que el activo caerá por debajo del precio de ejercicio antes de la fecha de caducidad. Por ejemplo, pueden contratarse coberturas a 89 dólares por barril de petróleo, si el precio del barril baja a 83 dólares se aplica la cobertura de 89 dólares. En caso de que el costo sea mayor a los 89 dólares no se aplica la cobertura.
Se prevé que el costo de la cobertura para el 2015 sea similar a la del año pasado, cuando alcanzó los 450 millones de dólares. La cobertura se paga con recursos de los Fondos de Estabilización de los Ingresos Petroleros (FEIP), y el gobierno debe contratarlo antes de diciembre. BX+ en un documento de tipo Mentor, explicó cómo se determinaron las coberturas para el 2015. México utilizará coberturas en el 2015 para garantizar la estabilidad de las finanzas públicas, en medio de una caída en los precios de los energéticos globales, y así no recortar el gasto de gobierno esperado. El petróleo pasará a una nueva etapa en su historia. Los días en que los altos precios del petróleo quedaron atrás. El consumo mundial del petróleo pasa por una curva descendente. En la medida en que el Fondo Mexicano del Petróleo para la Estabilización y el Desarrollo estabilice gradualmente los ingresos del gobierno, las coberturas podrían tener una menor importancia, no obstante, en el corto plazo siguen siendo un instrumento central para la estabilización de los ingresos públicos.