LA NOTICIA: INCREMENTO EN CONTRATO DE CRÉDITO
Cemex recibió un incremento de US$515mn en un contrato de crédito con distintos bancos ampliando dicha línea por un monto total de US$1,865mn de US$1,350mn. La compañía planea utilizar los recursos adicionales para pre pagar parte de los compromisos que asumió en 2012 y otras deudas. Cemex NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso 2015 de P$20, que implica un rendimiento del 20% vs 11.1% del IPyC para el mismo periodo.
 
IMPACTO POSITIVO: MEJORES CONDICIONES
La obtención de recursos adicionales tiene implicaciones positivas para la emisora en términos de su perfil de vencimientos y costos financieros. La deuda con vencimiento a 2017 relacionada con el contrato de crédito se redujo a US$2,050mn de alrededor de US$3,800mn. Cabe desatacar que en la primera mitad de 2014 la emisora emitió deuda a una tasa de 5.5% que se compara favorablemente vs. el costo de emisión en 2012 de 9.0%. Adicionalmente, Cemex tendrá una mayor flexibilidad para realizar inversiones adicionales en activo fijo y adquisiciones ya que los covenants del contrato de crédito fueron modificados.
 
DETALLES DE LAS ENMIENDAS AL CONTRATO DE CRÉDITO:

  1. Los montos permitidos para inversiones en activo fijo se incrementan de 800 millones de dólares a 1,000 millones de dólares por año;
  2. Los montos permitidos para adquisiciones e inversiones en alianzas estratégicas se aumentan de 250 millones de dólares a 400 millones de dólares por año;
  3. Las restricciones en intercambio de activos son eliminadas; y
  4. Se introdujo un nuevo régimen de prepago mandatorio que elimina la obligación de entrega de excedente de caja (cash sweep) y provee a CEMEX de una mayor discreción para utilizar su efectivo

Fuente: Cemex