ECONOTRIS: FED: Beige Book de Diciembre

LA NOTICIA: BEIGE BOOK – CONTINÚA EXPANDIÉNDOSE ACTIVIDAD ECONÓMICA
La Reserva Federal (FED) publicó el Beige Book previo a la reunión de política monetaria de los días 16 y 17 de diciembre del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). Los reportes de los 12 distrititos de la FED sugieren que la actividad económica siguió aumentando en los meses de octubre y noviembre. Según el informe, en varios de los distrititos se mantuvo el optimismo sobre las perspectivas de la actividad económica futura. Destaca que el gasto del consumidor prolongó su avance en la mayoría de los distrititos, y los informes referentes al turismo fueron en su mayoría positivos. También, el sector de la construcción y la actividad inmobiliaria se expandieron en general, aunque con divergencias en el ritmo de crecimiento en los diferentes distritos.

El Beige Book, que ahora fue  elaborado por la FED de Chicago, expuso que el gasto del consumidor continuó su tendencia alcista en la mayoría de los distritos durante los meses de octubre y noviembre. El documento mostró que algunos contactos observaron que los bajos precios de la gasolina fueron un factor que contribuyó a un mayor gasto de los consumidores, además una ola de frío ayudó a impulsar las ventas de ropa de invierno en algunos distritos. A su vez, en muchos distritos los minoristas se mostraron optimistas sobre la próxima temporada de vacaciones. Las ventas de automóviles fueron particularmente fuertes en los distritos de Richmond, Atlanta, Chicago y San Francisco.

De acuerdo con la publicación de este miércoles la inflación salarial se mantuvo moderada en octubre y noviembre. Los incrementos de los precios de las materias primas en general se contuvieron, salvo algunos determinados por los productos agrícolas y materiales de construcción. A pesar de que varios de los 12 distritos encuestados citaron la caída del precio del petróleo y sus efectos en los costos de la gasolina y el diesel, los importes de transporte se incrementaron en algunos distritos donde las limitaciones de capacidad fueron un problema.

El Beige Book sirve de referencia para el FOMC en vista de la reunión de octubre. En dicho reporte las 12 Reservas Federales regionales reúnen la opinión de directores bancarios y firmas de la región quienes dan un informe de la situación económica en los sectores más relevantes; lo expresado en el Beige Book es ajeno a la postura de los miembros de la FED.

IMPACTO: NEUTRAL
La publicación del Beige Book de diciembre tuvo muy poco impacto en la tasa de 10 años, pero el reporte sumado a la lectura de empleo en el sector privado que mostró una creación por más de 200.000 puestos de trabajo en siete de los últimos ocho meses generan buenas señales respecto al panorama económico de EUA. Las expectativas de inflación implícitas en los instrumentos gubernamentales de dos años es cercana a 0.5%, disminuyendo desde 1.0% antes de la caída de los precios del petróleo. Los inversionistas se encuentran a la espera de la decisión de política monetaria del Banco Central Europeo, para la cual se espera un tono de mayor flexibilización cuantitativa, por lo cual el EUR pierde 0.51% frente al dólar.

IMPLICACIÓN PARA PRONÓSTICO
De acuerdo con el Beige Book, la actividad manufacturera avanzó durante el período de octubre y noviembre en la mayoría de los distritos. El informe detalla que la industria automotriz y aeroespacial continuaron siendo las principales fuentes de fortaleza. Esta es una buena señal para México, ya que una de nuestras principales fuentes de exportación son los automóviles, autopartes y aeronaves. El consumo continúa con su tendencia alcista lo que señala que se podrá mantener fuerte en las temporadas vacaciones de diciembre e impulsar el crecimiento del 1T15. El último documento Beige Book del año cierra con un optimismo del banco central respecto al panorama económico de EUA.

Respecto a la lectura de política monetaria, el panorama positivo que plantea el Beige Book para los próximos meses deja a los analistas e inversionistas con una mayor confianza respecto al futuro incremento de las tasas de la FED. Sin embargo, será hasta la publicación de la decisión el día 17 de diciembre cuando sepamos en que ¿cuál es la posición de los miembros del FOMC? La última reunión de política monetaria será la más importante para identificar el lenguaje y el panorama del banco central de EUA.