"El mejor momento para vender una excelente empresa es nunca"
— Philip Fisher

BENEFICIADA POR EL ENTORNO ACTUAL1
Bajo la coyuntura actual, identificamos a Rassini como una de las empresas más beneficiadas. A las constantes cifras de crecimiento de ventas en el sector automotriz en EUA, se suma la baja del petróleo y la depreciación del tipo de cambio. Estos factores favorecen aún más el consumo de vehículos en EUA (principal mercado de Rassini) y la posibilidad de una mayor inversión de las armadoras en el país. Sin adicionar este nuevo contexto, su Precio Objetivo al 2015 (ver tabla derecha) apunta ganancias potenciales superiores a un 30.0%. Es una emisora Favorita que forma parte de nuestro portafolio.

MAYOR INGRESO DISPONIBLE DE LOS CONSUMIDORES
La caída en los precios del petróleo ha comenzado a beneficiar a los consumidores principalmente en EUA por un menor gasto en gasolina, el cual se ve reflejado en un mayor ingreso disponible que les permite destinar cierta parte de su gasto para la adquisición o renovación de sus automóviles. Cabe destacar que las armadoras han comenzado a producir vehículos más ligeros para que estos tengan mayores ahorros en gasolina.

BENEFICIA TIPO DE CAMBIO A LAS ARMADORAS
Las principales armadoras de automóviles aumentarían su inversión en México pues una depreciación del tipo de cambio les favorece ya que la mayor parte de su producción se destina al mercado de exportación (mayores ingresos en pesos). Además, la construcción de armadoras se abarata pues con los mismos dólares tienen más pesos.

CAMIONES LIGEROS CONTINÚAN CRECIENDO
El 52% de los vehículos que se han vendido este año en EUA son camiones ligeros. Cabe destacar que en este segmento es donde se encuentra el principal mercado de la compañía, ya que 8 de las 10 camionetas más vendidas utilizan componentes de suspensión de Rassini. Asimismo, en lo que va del año las ventas de camiones ligeros registran un crecimiento del 9.6%, cifra que se compara favorablemente con el aumento de 1.3% de los vehículos ligeros.

UBICACIÓN GEOGRÁFICA ESTRATÉGICA
Las plantas de producción de Rassini se encuentran en una de las regiones de mayor crecimiento en la industria automotriz en el mundo, en donde las armadoras más importantes han comenzado a instalar sus operaciones (Nissan-Renault, Honda, Mazda, Audi, Mercedes-Benz, BMW y Hyundai). Rassini aventaja para abastecer la región, lo cual incrementa la posibilidad de ganar nuevos contratos, además de mano de obra calificada.

SITUACIÓN FINANCIERA SALUDABLE
Rassini tuvo problemas de deuda hace años asociada con una crisis global en el sector. Sin embargo, su situación actual es totalmente diferente ya que Rassini realizó el pago de deuda existente a través de un financiamiento, lo que le permitió reducir el costo de la deuda en más del 50%. Cabe destacar, que durante este año la agencia calificadora Standard & Poor´s elevó la calificación de crédito corporativo de largo plazo de la compañía por una mejor política financiera. Actualmente, cuenta con una razón Deuda Neta/Ebitda de 1.4x.

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