RESULTADOS3
T.V. Azteca (BMV: AZTECA) dio a conocer sus resultados financieros del 4T14, en donde se observaron disminuciones nominales de 0.1% y 18.4% en Ventas y EBITDA respectivamente. Estas cifras resultaron mixtas respecto de las estimaciones de Consenso, en donde los Ingresos estuvieron en línea y el EBITDA por debajo. Recordamos que AZTECA NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el Radar. El Precio Objetivo de Consenso de P$7.4 implica un potencial de 20.8% vs 5.9% del IPyC para el mismo periodo.

DETRÁS DE LOS NÚMEROS
La ligera disminución en los Ingresos se explica  por la caída en el segmento de ventas domésticas (publicidad), que descendió 2.6%, al representar 90.4% de los Ingresos Totales, opacó el crecimiento en las otras divisiones como se observa en la tabla.

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La caída observada en el Ebitda, superior a la de las ventas, se explica por el aumento en Costos y Gastos de Operación (18.9%), que deterioró los márgenes. Por otro lado,  la compañía aumentó significativamente los Gastos Financieros (61.0% vs. 2013) derivado de una pérdida por fluctuación cambiaria (52.1 veces mayor al 4T13) que impactó sustancialmente la utilidad neta (-77.3%).

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