RESULTADOS2
Volaris dio a conocer sus resultados financieros del 4T14. Registró un incremento en Ventas de 24.3% y de 197% en el Ebitdar (en este sector, se utiliza en vez del Ebitda el cual incorpora gastos de arrendamiento). A pesar de no contar con estimados nuestros y/o de consenso, calificamos el reporte positivo dado los fuertes crecimientos en ingresos y mejoras operativas. Volaris forma parte de nuestro grupo de emisoras En el Radar. El Precio Objetivo de Consenso 2015 es P$ 13.3, sin embargo, dicho precio no refleja los buenos resultados del trimestre, por lo que seguramente habrá próximas revisiones al alza.

CONCLUSIÓN: PREPARADA PARA DESPEGAR
Después de un 2014 complicado con importantes disminuciones operativas y a nivel neto (guerra de tarifas), en el 4T14 registró sus mejores números desde su colocación accionaria en septiembre de 2013 (la acción sube +5.0% hoy). Esta misma tendencia seguirá a lo largo del 2015 y podría reflejarse positivamente en el precio de mercado. Volaris tendrá una fácil base de comparación vs. 2014 especialmente durante el 1S15 (tabla anexa). Se sumaran menores costos de combustible y un mejor comportamiento en el consumo discrecional (los precios de mercado de muchas líneas aéreas internacionales han observado incrementos hasta de 50% asociados por los beneficios en la baja del petróleo). Volaris logró implementar una serie de mejoras que impulsarán aún más sus resultados (incremento de 34 rutas y capacidad, mayor enfoque en ingresos por otros servicios y su estrategia de disminución de gastos). El precio de la acción alcanzó P$20 en los primeros días de su colocación en 2013. Este año, seguirá ampliando rutas. Sobre la noticia de la demanda interpuesta en EUA por información imprecisa durante su colocación (se conoció el martes pasado), Volaris no ha sido notificada formalmente, pero insiste en que toda su información ha sido clara y transparente.

DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: Aumento en ingresos por pasajeros de 14.9% (79% de las Ventas totales), resultado de la apertura de 18 nuevas rutas durante el trimestre (9 nacionales y 9 internacionales). Los Ingresos por servicios incrementaron 81.2% (21% de  Ventas).

Ebitdar: Resultado de una disminución en el gasto por combustible de 10.4% con respecto al 4T13 (caída en precios internacionales del petróleo), así como por una disminución en los gastos laborales y de mantenimiento.

Utilidad Neta: Efecto neto entre el resultado operativo mencionado anteriormente y a un ingreso cambiario extraordinario por la apreciación del peso contra el dólar los cuales fueron parcialmente afectados por un incremento en los impuestos.

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