LA NOTICIA: DEMANDA AGREGADA CRECE 4.0%, MEJOR A LO ESPERADO
INEGI dio a conocer esta mañana que la oferta y demanda agregadas en el último trimestre del año crecieron a un ritmo de 4.0%, cifra que se compara favorablemente con nuestro pronóstico de 3.8% y de consenso de 3.6%. El indicador mide la actividad económica con el enfoque de gasto.

Por el lado de la demanda; el consumo privado, que representa 50% de la demanda, presentó un avance 2.9% en cifras anuales; mientras que, las exportaciones (25% del total) creció. La inversión (16% del total) avanzó y el gasto de gobierno lo hizo en.

Por el lado de la oferta de bienes y servicios, el PIB (75% de la oferta) creció 2.6%, mientras que las importaciones (25% del total) lo hicieron en 7.5%.

En su comparación secuencial, trimestre a trimestre, y con cifras anualizadas, las demanda y oferta agregadas, crecieron 4.0%. Cabe resaltar que las importaciones tuvieron un crecimiento de 15.5% y las exportaciones 14.1%. El consumo creció 1.8%, presentando un menor crecimiento en comparación con los dos trimestre previos, mientras que el gasto de gobierno se contrajo 3.2%. La inversión pública cayó 6.2% pero la privada se expandió 10.4%.

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IMPACTO: POSITIVO, MEJOR AL ESTIMADO
La cifra que se conoció fue mejor a lo que esperaba el consenso, sin embargo, tuvo poco impacto en el mercado dado que los mercados continúan con un rally que inició el miércoles pasado tras el comunicado de política monetaria de la FED. Esperamos que el banco central de EUA incremente su tasa de referencia en 4T15, como mencionamos en FED iniciará alza en tasas en 4T15 (19. Mar 2015). Esperamos que mejores cifras relacionadas a la economía mexicana puedan tener un impacto positivo en el ánimo de los inversionistas internacionales.

IMPLICACIÓN PARA PRONÓSTICO: BALANCE DE RIESGOS ES NEUTRAL
El menor crecimiento en tasa trimestral anualizada del consumo privado no presenta un riesgo significativo, dado que las últimas cifras adelantadas de ANTAD han mostrado una recuperación visible. De igual manera, las cifras oficiales de ventas minoristas de INEGI sorprendieron la semana anterior de modo positivo. Por el lado de las exportaciones, podrían verse beneficiadas por la depreciación del MXN/USD durante el 1T15, lo cual añadiría mayor dinamismo a la economía.

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