DÓLAR FUERTE ES UN RIESGO PARA LA INDUSTRIA EN MÉXICO2
A finales del año anterior y a principios de éste, el dólar se apreció contra la mayoría de las divisas ante la expectativa de aceleración económica y del inicio del ciclo de alza en la tasa de referencia de la Reserva Federal.  Ello afectó de manera negativa  al comercio industrial de EUA, como lo revelaron las últimas cifras de cuenta corriente (4T14) y de balanza comercial (ene. 15). Esta desaceleración es importante porque, de acuerdo con información de la Organización Mundial de Comercio, EUA es el segundo exportador más grande a nivel mundial sólo después de China y el primer importador.

Dentro de las compras de EUA al exterior, las afectadas fueron las de insumos para la industrial (que incluye petróleo) y las del sector automotriz. Sumadas representan 40% del total de exportaciones de bienes de ese país. Por otro lado, las importaciones de bienes de consumo crecieron 3.9% ante una demanda interna fuerte; mientras que, las de insumos industriales se vieron afectadas   (-4.6%), al igual que las de autopartes (-6.1%), lo cual se relaciona con la debilidad en exportaciones industriales.

¿QUÉ TAN IMPORTANTE ES EUA PARA LA INDUSTRIA MEXICANA?
En México, del total de la producción medida por el PIB, 32% se destina a exportaciones, de las cuales, 80% es adquirido por EUA. Es decir, del total de la producción anual del país, 27% es enviada a EUA. Es por ello que la relación entre la actividad económica entre México y EUA es un factor importante al explicar el crecimiento de México, principalmente el componente industrial. De acuerdo a nuestro pronóstico de crecimiento para 2015, esperamos que del avance anual de 2.8% que tendrá el PIB, 40% esté explicado por la industria (1.2 puntos porcentuales). Debe mencionarse que; del total de nuestras exportaciones hacia ese país, 60% se explica por: equipos de transporte (30%), equipos de cómputo (17%), maquinaria (6%) y equipo eléctrico (8%) suman 60% de las exportaciones de México a EUA.
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EXPORTACIÓN DE AUTOPARTES ES VULNERABLE
Autopartes representa 45% del total de las exportaciones automotrices de México a EUA; es decir, casi 15% del total de las exportaciones hacia ese país. Por ello, consideramos que, si bien existe un panorama favorable para la exportación de vehículos ensamblados debido al dinamismo interno en EUA, existe un riesgo a la baja para la exportación de autopartes, y por consecuencia, para nuestro pronóstico de crecimiento de 2.8%. No obstante, mantenemos este estimado sin cambios y a la espera de las cifras de crecimiento industrial de febrero y marzo para México, dado que la actividad industrial en enero creció 0.3% a tasa anual, por debajo del consenso de 2.1%. Un escenario de menor crecimiento en la industria tendría una incidencia negativa en el PIB.

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