BANCO DE MÉXICO MANTUVO LA TASA DE REFERENCIA EN 3.00%
Un entorno económico débil y una inflación anclada al objetivo de 3.0% para todos los plazos justificaron la decisión de Banco de México de mantener la tasa interbancaria de un día en niveles mínimos de 3.0%. Banco de México confirma que las acciones de la Fed podrían tener repercusiones en el tipo de cambio y en las expectativas de inflación. Recordamos que a partir de este año, el anuncio de política monetaria se hará en jueves a las 13h00 y no en viernes a las 9h00 como en años pasados. La institución señaló que el balance de riesgos se había deteriorado.

Economía global: La disminución en los precios internacionales del petróleo podría significar un apoyo neto para las economías avanzadas.

Economía EUA: La economía se moderó debido a la apreciación del dólar.

FED: El alza en tasas dependerá del panorama económico.

México: La actividad en México ha sido débil. Las condiciones de holgura no anticipan presiones en precios; el balance de riesgos de inflación se mantiene sin cambios.

IMPACTO: NEUTRAL, MOVIMIENTOS EXPLICADOS POR AVERSIÓN AL RIESGO
El tipo de cambio reaccionó con volatilidad, tocando niveles de 15.14 desde 15.11 antes del comunicado. Por otra parte, las tasas tuvieron presión adicional. La curva de valores gubernamentales subió entre 2 y 4 puntos base en los nodos menores a 5 años y de entre 6 y 10 puntos base en los nodos de largo plazo. Cabe resaltar que parte de este movimiento se explica por presiones en tasas en EUA después de un incremento en tensiones geopolíticas en medio oriente, como mencionamos en Petróleo: Conflicto en Yemen.

IMPLICACIÓN PARA PRONÓSTICO: CONFIRMAMOS ALZA MODERADA EN 4T15
Desde nuestro punto de vista, la baja actividad económica y la ausencia de presiones de inflación apoyarán un escenario en el cual la tasa de referencia se mantenga en 3.00% en la mayor parte del año. Banco de México mencionó que vigilará la política monetaria relativa a la de la Reserva Federal. En Fed Iniciará Alza en 4T15 (19 Mar. 15) anticipamos que la Reserva Federal incrementará su tasa de referencia en sólo 0.25 puntos porcentuales en 4T15, por lo cual, el incremento en tasas en México a final de 2015 también podría ser moderado. Estimamos un incremento de 3.00% a 3.25%.

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