LA NOTICIA: EL BCE MANTIENE TASAS Y QE EN 60MME
El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) anunció esta mañana la decisión de política monetaria de la reunión de abril de 2015. El banco central  decidió continuar con el programa de compra de activos (QE). El esquema del programa de QE incluye la compra mensual de valores combinados del sector público y privado de 60 mil millones de euros (Mme) en un periodo de marzo 2015 hasta septiembre 2016. El valor total del programa será 1.1 billones de euros. Las compras de valores emitidos por gobiernos y agencias estarán basadas en acciones del Eurosistema de los Bancos Centrales Nacionales (19 países).

En esta reunión el BCE no dio nuevas estimaciones de variables económicas. Seguido de la decisión de la institución, el Presidente, Mario Draghi,  informó que la tasa aplicable a las operaciones principales de financiamiento (de referencia) se mantuvo en 0.05%, la tasa marginal de crédito en  0.30% y la tasa de depósitos en  -0.20%. El resultado estuvo en línea con lo esperado por el consenso.

IMPACTO: POSITIVO, EL QE TIENE EL IMPACTO ESPERADO
El mercado tenía un tono negativo antes del comunicado de prensa del Presidente del BCE. Sin embargo, en cuanto la conferencia comenzó y Drahi señaló que el QE le ha dado un impulso al a economía, el mercado reaccionó de manera positiva. El EUR se apreció alrededor de 0.3% contra el dólar al momento del informe,  hasta niveles de 1.0619. Esperamos que el nuevo programa de QE en la Zona Euro tenga un impacto positivo en los países emergentes, ya que con rendimientos cercanos a cero en la región y un incremento en la liquidez por parte del BCE, los inversionistas buscarán mercados que aporten una mejor relación de riesgo/rendimiento. Debe considerarse que el riesgo de un incremento en tasas en EUA podría impactar de manera negativa este flujo esperado  hacia mercados emergentes.

IMPLICACIÓN PARA PRONÓSTICO: MEJORÍA EN EL PANORAMA ECONÓMICO
El mercado esperaba la decisión de la política monetaria del BCE, por lo que el anuncio fue tomado de manera positiva. El presidente de la institución afirmó que la inflación de la Eurozona ha mostrado mejorías con respecto a principios del año.  Aunque sugirió que dicho avance se debe a una recuperación moderada en los precios de los energéticos. El BCE espera que la inflación al consumidor se mantenga en niveles bajos (incluso en niveles negativos) para presentar un incremento a finales del 2015, estimado alcanzar un nivel cercano al objetivo de inflación de 2.0% del banco central entre el 2016 y 2017.

Del mismo modo, en la conferencia se argumentó que la economía de la Zona Euro registra una mejor perspectiva de crecimiento que en último trimestre de 2014. Esperamos que el QE apoye al avance del PIB de este año, debido que al incremento en la liquidez en la economía podría impulsar una mayor inversión, consumo y producción. El consenso estima un crecimiento en el 2015 de 1.3% comparado con el 0.9% del 2014. Igualmente, el Fondo Monetario Internacional revisó su pronóstico de crecimiento al alza en la publicación semestral de su Panorama Económico Global.

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