"Todo comienzo tiene su encanto"
— Goethe

 

“PRÓLÓGOS 67”
Los reportes “Prólogo”, ofrecen con anticipación la perspectiva de los resultados financieros trimestrales de las 67 empresas de mayor bursatilidad en el mercado accionario mexicano. Congruentes con un enfoque breve y puntual, el documento se concentra únicamente en el crecimiento nominal del resultado operativo (Ebitda) esperado en comparación al mismo trimestre del año anterior. Independientemente del origen de dicho crecimiento (mayores ventas, menores costos, fusiones, adquisiciones, etc.), las mayores variaciones disminuyen de inmediato los múltiplos FV/Ebitda.

TRADING FUNDAMENTAL TEMPORAL
En el momento de la publicación del resultado, los inversionistas suelen reaccionar en mayor medida a la comparación entre el resultado conocido vs. el anticipado. Las mayores diferencias entre dichas cifras (positivas y/o negativas), por lo general se traducen en revisiones de Precios Objetivos. De esta manera, usted puede realizar estrategias temporales de trading.

RESULTADO GENERAL: + 10.7% EN VENTAS y + 7.1% EN EBITDA
Para el 1T15 se estima que la muestra del IPyC registrará variaciones (A/A) en Ventas y Ebitda de 10.7% y 7.1%, respectivamente. Gran parte de este avance por una fácil base de comparación. De confirmarse estos crecimientos marcarían una mejora respecto de los registrados en el 4T14 (+8.0% y +6.0%, c/u). Entre las emisoras con mayores crecimientos nominales en su Ebitda (ó Utilidad Neta en el caso de financieras) están: Volaris, Alsea (las 2 Favoritas), Aeroméxico, Bachoco, entre otras.  Las variaciones estimadas surgen de más de 405 cifras (consenso y propias). Al igual que el cierre de 2014, el fortalecimiento del dólar (P$13.23 en el 1T14, vs. P$14.95 en el 1T15) generará impactos positivos y negativos, sobretodo en empresas con subsidiarias en el extranjero con productos, materias primas y deuda denominados en esa moneda.

CONTEXTO: CONSOLIDANDO
Los mercados accionarios en EUA se encuentran en un período de consolidación con expectativas de resultados débiles de los reportes corporativos al 1T15 por el impacto negativo del sector perolero y empresas exportadoras. Después, la atención se enfocarán en la licitación de la Ronda 1 (Reforma Energética) hacia mediados de año. El calendario de este proceso señala el 15 de julio como fecha de anuncio de ganadores para 14 proyectos de aguas someras (lo más rentable) y el 30 de septiembre para otros 9 proyectos más también en aguas someras. Posteriormente, la expectativa del inicio de tasas de interés por parte de la FED en EUA hacia el 4T15 invadirá de nuevo el “radar” de los inversionistas. En el día a día, el precio del petróleo, la fortaleza del dólar y la situación en Grecia seguirán captando interés en espera del período de verano tradicionalmente “flojo” por la temporada vacacional.

LA MEJOR COMBINACIÓN LA TIENEN NUESTRAS FAVORITAS
Ofreciendo mayor valor agregado (estratégico) para la toma de decisiones, el reporte “Prólogo”  identifica no solamente al grupo de compañías con mejor perspectiva de crecimiento nominal de Ebitda del trimestre próximo a reportar, sino que recuerda aquellas que al día de hoy presentan también los potenciales más atractivos de avance en sus precios objetivos hacia el 2015. Nuestro documento valida así la selección de emisoras favoritas actualmente en nuestro portafolio institucional (BX+CAP) al coincidir con perspectivas favorables al 1T15 y rendimientos superiores al del promedio y al del propio IPyC: Alsea, Volaris, Rassini, Pinfra, Creal, y Gfnorte. (ver Pág. 3)

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