LA NOTICIA: INDICADOR SUBYACENTE CRECE 1.8% EN MARZO1
En términos anuales, la inflación al consumidor se ubicó en -0.1% después de que en febrero ésta fuese de 0%. El consenso esperaba que se mantuviera sin cambios en marzo (0%).El Departamento de Trabajo anunció esta mañana en Washington que el índice de precios al consumidor se aceleró en 0.2% en el periodo de marzo con respecto a febrero (0.2%), el segundo incremento después de tres caídas consecutivas, y resultado inferior a lo esperado por el consenso.

Dentro del CPI (Índice de Precios al Consumidor, por sus siglas en inglés), el componente de alimentos y bebidas disminuyó 0.2% en términos mensuales, mientras que el de energía vio un avance de 1.1%, la segunda subida consecutiva. El movimiento positivo en los bines energéticos fue por un crecimiento del 5.9% en el precio del petróleo y un 3.9% en la gasolina, lo cual fue contrarrestado por una caída en los precios eléctircos.

IMPACTO: INCREMENTA INCERTIDUMBRE EN POLITICA MONETARIA DE LA FED
En tanto, el componente subyacente, es decir, el que excluye precios de alimentos y energéticos, se ubicó en 0.2% respecto al mes previo, el cual estuvo en línea con los estimado por el consenso. A tasa anual, el componente subyacente registró una variación de 1.8%, desde el 1.7% de febrero.

La publicación de la inflación subyacente incrementó la volatilidad en la mayoría de los mercados debido a que el indicador se está acercando al objetivo de inhalación de la Reserva Federal del 2.0%, lo cual incrementa la incertidumbre de cuándo podría ser el primer incremento en la tasa de referencia.

La tasa de los bonos del tesoro en EUA subió de 1.90%, desde los niveles bajos de 1.84%. Ello sucedió después de que la inflación subyacente avanzó a 1.8% en términos anuales por encima de lo que esperaba el consenso, señalando que la recuperación económica comienza a generar presiones de demanda en los precios.

La prima de riesgo inflacionario de un año implícita en los bonos del tesoro se encuentra en 1.89% desde el 1.25% en la publicación de la inflación de marzo. Lo anterior sugiere un panorama de mayor alza en precios. El riesgo de inflación de corto plazo respondió de manera más significativa; en los bonos de un y de dos años el riesgo subió 11% mientras que en los bonos de cinco y 10 años se incrementó 4.5%.

El EUR/USD se depreció 1.01% a niveles de 1.0733 por dólar desde 1.1.0844. Por otro lado, el USD/MXN se depreció 1.15%, actualmente cotiza en 15.27.

COMO LE AFECTA A USTED / IMPLICACIÓN PARA PRONÓSTICO / ESTRATEGIA
El avance en la inflación subyacente se explica por el crecimiento en los precios de las rentas, de los servicios médicos, de vestido y de vehículos usados. El indicador registró el mayor incremento desde octubre del año pasado.

Debido a la recuperación del mercado laboral, los ciudadanos están comenzando a tener más confianza lo cual podría verse reflejado en el consumo futuro, por lo que los precios se están viendo presionados. La inflación se mantiene estable con una tendencia al alza.

El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) en sus comunicados se ha mostrado pendiente de comportamiento de la inflación subyacente. En las minutas de la reunión del 17-18 de marzo argumentaron que podrían incrementar la tasa de referencia hasta observar una confianza razonable en la economía que se vea reflejada en el aumento en los precios con una trayectoria al alza que se acerque al objetivo de inflación del 2.0%, no obstante, algunos miembros mencionaron que podrían actuar incluso si la inflación se encontraba por debajo del objetivo. Por lo mismo, el FOMC se mostró dividido en la reunión pasada, algún sugirieron que el primer movimiento podría darse en la reunión de junio mientras que la otra mitad dijo que a finales del 2015, según las últimas minutas.

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