RESULTADOS2
Minera Autlán reportó sus resultados financieros del 1T15. La empresa presentó crecimientos nominales en Ventas y Ebitda de 3.7% y 24.3%, respectivamente. Calificamos el reporte como positivo respecto de los estimados dado que las Ventas resultaron en línea, pero el Ebitda por encima. Autlán NO  forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas. Nuestro Precio Objetivo de P$16.5 implica un potencial de 15.8% vs 2.4% del IPyC para el mismo periodo.

DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: el incremento se explica por un mayor volumen de venta consolidado (+3%), principalmente en su división de Minería.

Ebitda: la mayor variación respecto de las Ventas, de debe a eficiencias operativas alcanzadas y menores costos de sus principales insumos (energía eléctrica, gas natural y el mineral de manganeso). Esto permitió a la empresa registrar una expansión de su margen Ebitda de 3.2ppt.

Utilidad Neta: el resultado negativo respecto del Ebitda se explica por un incremento sustancial (pasó de un resultado positivo de P$14.2mn en el 1T14 a un costo de P$ 94.4mn en el 1T15) del costo de financiamiento, particularmente en la partida de pérdida cambiaria.

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