"Eis aqui este sambinha feito numa nota só"
— Tom Jobim

SE INCREMENTAN LAS PROBABILIDADES DE UNA CRISIS EN BRASIL
Brasil inició de manera difícil 2015, en medio de escándalos políticos y una desaceleración evidente de la economía. La incertidumbre política se refleja en el deterioro de distintas variables económicas y afecta el balance fiscal ante la dificultad de adoptar medidas sanas de política fiscal.  Ello ha incrementado las posibilidades de que la economía brasileña, en un periodo de estrés, pueda contagiar a las economías de la región, como ha sucedido con otras crisis en el pasado ante la posibilidad de una reducción en su calificación crediticia y una salida de capitales.

En esta nota, recordamos que en la década de 1990 y a principios de la siguiente década se presentaron cinco grandes crisis en economías emergentes. Tres de ellas en Latinoamérica.  Dichas crisis tuvieron un efecto de contagio, el cual afectó negativamente en las economías emergentes principalmente debido a que en ese entonces, los fundamentales económicos de dichas economías eran poco sólidos. Ahora, la expectativa para algunas economías de la región es positiva. Ello se explica debido a que después de estas crisis, los países latinoamericanos adoptaron políticas fiscales y económicas encaminadas a fortalecer su marco macroeconómico (especialmente aumentaron sus reservas internacionales). En la tabla siguiente  se presenta el efecto que estas crisis tuvieron en las tres variables de mercado en México.

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LATINOAMERICA: CON FUNDAMENTALES PARA RESITIR OTRO EFECTO SAMBA
La situación actual de las economías de América Latina es sólida en comparación con los periodos de crisis (véase: pág. 4). Estos países han adoptado políticas públicas encaminadas a fortalecer su marco macroeconómico.

En la gráfica anterior se muestra que las reservas internacionales de algunas economías de la región se han incrementado en los últimos quince años como medida de prevención ante movimientos desordenados en los mercados financieros internacionales. Actualmente, México tiene reservas superiores a 15% del PIB, lo cual contrasta con una cifra de 5.0%. Por otro lado, las economías de la región han priorizado el financiamiento interno antes que la emisión de deuda en moneda extranjera. Colombia tiene una deuda externa de 18.1% como proporción de su PIB, mientras que Chile tiene una de sólo 2.7%.

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